证券时报多媒体数字报

  今年以来，由于股市持续低迷，使得在公募基金市场上，固定收益类产品得到了快速发展。值得注意的是，在三季度以来股债双输，市场乍暖还寒之际，债券投资近期掀起了一股“纯真”之风——基本不投资股票二级市场的纯债基金，以往一直是债券基金中的边缘品种，近期却出现了爆发式增长。

  为何当前投资债市的热潮，会如此讲求“纯真”？原因在于，在过去这轮较长时间内的股票熊市中，不仅是股票方向的基金，就连部分债券基金同样很受伤，令部分债券基金并没有体现出其低风险特点来。

  今年三季度，不仅主动股票型和混合型基金成为亏损重灾区，分别亏损295.69亿元、248.87亿元，就连债券型基金也亏损了12.25亿元。广发基金理财专家介绍，债券基金目前在市场上数量上占主流的品种是一级债基和二级债基，它们与纯债基金的主要区别是可以投资于新股和二级市场股票。而纯债基金专注债券基金的本行，风险收益特征更为明确。

  对于前两类债券基金而言，一味追求高收益品种，潜在风险必然扩大，也导致其作为低风险产品的定位并不明确，因此部分产品在市场调整中出现亏损也是事出有因。同时，它还要求债券基金经理同时具备股票、债券两大类资产的投资能力，且能在不同市场环境下及时做出合理安排，这是很大的考验。

  相较而言，Wind数据显示，纯债基金自2005年以来每年都实现了正收益，2005-2011年，年均复合收益率为6.9%，具有收益稳健的特征。

  广发纯债拟任基金经理任爽认为，长期来看，在国内利率市场化的过程中，信用债的发行量不断扩大，使得债券基金的投资机会和范围迅速扩大。从中长期来看，经济正处于筑底阶段，资产配置中建议应以债券为主。

  建仓策略方面，任爽认为，由于年末资金面较为紧张，该基金将把握建仓时机，力争高收益。首先是存款业务在年底可以取得较高的收益；其次是机构在年底会进行一定幅度的减杠杆行为，较多的信用债供给很可能使得信用债收益率有一定幅度的抬升。

  （广发基金）