证券时报多媒体数字报

  金银自8月中旬反弹以来，其势之猛，其速之快，无不让广大投资者眼前一亮，然而此种兴奋在10月戛然而止，市场再次陷入沉闷。但是进入11月份后，市场的兴奋有望被再次点燃。随着美国白宫新主人的诞生以及美国财政悬崖问题的悬而未决，均将对后市金银市场造成重大影响，金银势必将继续在避险属性与商品属性间做出抉择，而投资者只有认识到后市金银选择哪种属性时，才能稳操胜券而立于不败之地。

  美国大选尘埃落定，奥巴马惊险过关获得连任，对于金银投资者来讲，再没有比此更振奋人心的消息了。奥巴马的连任将使美国政局得到平稳过渡；最重要的一点，就是他的连任将会降低美国的政策风险，也就是说之前所制定的一系列刺激经济政策将继续得到良好的贯彻与执行。金银投资者关注的政策就是第三轮量化宽松政策（QE3）。在选举阶段，罗姆尼不止一次抨击QE3，并扬言若他上任将会终止该政策，这很大程度上是导致10月金银出现回落的主要原因之一，而时至今日顾虑全消，QE3不但不会被叫停，相反笔者认为它还是助推金银后市上行的主要力量。在年底“扭转操作”到期后，预计很大概率上美联储将会扩大QE3的规模，届时金银的大涨指日可待。

  诚然对于奥巴马而言前景依旧光明，但是事物总是有两面性的，从现在开始到明年元旦不到两个月的时间里，其面临着“财政悬崖”的重大挑战：其一，小布什总统时代的减税方案将在今年年底到期，除非制定出新政策，否则美国将重新回到克林顿时期的较高税率时代，但是目前的经济状况与克林顿时期已然不可同日而语；其二、美国将自动削减1.2万亿美元支出，除非国会能够提出一套减赤的替代方案；其三、联邦政府债务总额明年春天将再次触碰上限。短期内其如何应对，将是近期主导金银市场的主要力量。

  根据美国国会预算办公室对“财政悬崖”的评估来看，如果美国不慎跌落“财政悬崖”，那么2013年美国实际国内生产总值将下降0.5个百分点，明年第四季度美国失业率也将升至9.1%，经济将再次陷入衰退。也就是说之前所做的一切努力将会付之东流，并且很大程度上将导致全球经济复苏夭折。如若市场对此种预期形成共识的话，那么短期内美元势必将遭到市场的大幅抛售，金银将继续成为宠儿。当然问题终归会得到解决，尽管两党在如何解决该问题上会有很大的分歧，但面对国计民生的大事时，妥协也不失为一种美，笔者预计美国两党在“财政悬崖”问题上的谈判将持续一段较长的时间，而真正的谈判预计将从12月份才能开始，而在此之前很大程度上将会推出一些临时的方案用以缓和矛盾。但是最终的解决方案，笔者预测，鉴于目前的整体经济形势，未来很大程度上美国将会继续延长减税政策，用时间去换取空间。

  综上，投资者短期内应紧盯“财政悬崖”问题，如果该问题能够得到有效解决，那么短线金银有望出现回落，但是从中长期的经济宏观形势来看，美元长期偏弱的格局没有改变，金银长期牛市依然不改，金银的避险属性也会愈发闪现出来，贵金属投资未来一段时间内仍将领跑投资市场。 （作者单位：世元金行）