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证券类阳光私募弱市融资难 三季度仅增135亿 2012-11-15 来源:证券时报网 作者:张伟霖
证券时报记者 张伟霖 今年三季度股市表现惨淡,阳光私募普遍遭遇融资难题。中国信托业协会最新统计数据显示,投资于证券市场的阳光私募三季度新增规模仅在135亿元左右。而从融资方式看,管理型产品沦为配角,类似于“借贷”炒股的结构化产品成为主流。 发行难困扰阳光私募 该统计数据还显示,投资人继续“弃股投债”,今年前三季度,投向股票市场的新增证券类信托资金规模约为409亿元,其中第三季度为135亿元。而前三季度投向债券市场的新增证券类信托资金达623亿元,其中第三季度约为210亿元。 从融资方式看,在新增股票类信托中,管理型产品完全沦为配角,类似于“借贷”炒股的结构化产品则占据了主流。由于结构化产品采用优先、劣后设置,优先级资金收取8%左右的固定收益,而阳光私募管理机构则投入劣后级资金为优先级做安全垫“托底”。业内人士表示,结构化融资方式的盛行,某种程度上反映了投资人对股市的谨慎态度。 中信证券统计数据显示,今年第三季度阳光私募共发行227只产品,其中非结构化产品68只,结构化产品159只。与去年同期相比,结构化产品增加84.88%,非结构化产品则下降40.89%。而按照三季度当期新增135亿元规模资金计算,平均每只阳光私募的融资金额约为5947万元。 10月份发行量进一步锐减 值得注意的是,监管部门9月份明确信托公司可自行开设证券账户参与证券交易,一度“洛阳纸贵”的信托账户使用费也随之降低。然而,证券信托产品在近两月的发行情况也不太乐观。Wind数据显示,10月份仅发行27只股票型阳光私募产品,创下年内发行数量新低。 北京一位私募人士表示,阳光私募发行产品募集资金,而资金一般都由私募自己找来,或是有投资者看到业绩表现后慕名而来。以当前的市场行情,私募的业绩不可能成为吸金的招牌,而且在发行新产品的时候,还免不了要给银行、券商好处费。在当前的行情下,大型渠道商也多数要求私募以“安全垫”的模式进行融资,其设计则基本类似于“对赌”协议。 据介绍,所谓安全垫管理型产品,是以投资顾问的一笔跟投资金作为普通投资者的安全垫。举个例子,当产品收益低于-10%时,产品清盘;当在收益-10~0%时,投资顾问承担全部损失;当产品收益在0~15%区间,收益100%由投资者获得;收益超过15%以上部分则50%归客户所有。
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