证券时报多媒体数字报

  A股市场总是习惯于为新股发行（IPO）和上市公司再融资的步伐而一惊一乍：某个时候新股发行和上市公司再融资歇步了，市场情绪也随之乐观起来；某个时候IPO或再融资提速了，市场信心陡然下降，甚至出现股指大跌。这种对IPO和再融资一惊一乍的情绪发泄，在于部分人不加区别地将融资行为一概等同于圈钱运动，绞肉机、抽血这些充满了感情色彩的词语更像是一种舆论暴力。它既反映了A股市场机制的不健全，也反映了一些人根深蒂固的行政市、政策市思维，此种思维长期存在对股市持续健康发展有害无益。

  本周二，一根中阴线突袭而至，2000点关口岌岌可危，尽管昨日股指有所反弹，但量能明显不足，市场人气仍然较为低迷。其中一个重要的原因，就是11月13日一则上市公司再融资或将提速的消息。有传言称，上市公司再融资审核将于元旦下放至两大交易所。有市场人士据此认为，这必将加大市场的扩容压力，对A股无疑是雪上加霜。实际上，当公众把股市融资的焦点放在IPO上面时，上市公司再融资金额已“蔚为可观”。统计数据显示，今年以来，累计已有117家上市公司通过增发实施了再融资，募集资金总额已高达2905亿元。同时，另有6家上市公司完成了配股再融资，共募集资金111.97亿元。

  担心当然有一定的道理，目前股市行情低迷，大小非解禁的压力本来就很大，这个时候再融资提速来“凑热闹”，岂不是让A股不堪重负？实际上，长期以来，A股市场都有这种思维惯性：一旦IPO放缓节奏或上市公司再融资减速，股指就可能反弹；一旦IPO或再融资加速，比如2008年某保险公司推出1600亿的巨额再融资计划，让A股市场惊恐声一片，股指节节败退。而今，再融资加速的声音又起，A股又打起了踉跄。投资者视融资如洪水猛兽，只因为确实有一些公司罔顾投资者利益，上市的主要目的就是圈钱，这样的融资行为，这样的上市公司，A股市场怎能承受得起？

  但经过二十年左右的发展后，A股的市场化水平已大为提高，一概将IPO和再融资等同于圈钱，未免偏颇，也不公正，毕竟股票市场的一大功能就是融资，对于投资者来说，如果你认为一个企业上市就是专门来圈钱的，新股发行也是“三高”发行，那么，你可以完全不理会它，也许这种股票就在市场上发不出去了。

  问题是，目前不少投资者一边厢蜂拥而去买新股、炒新股，一边厢却又大骂三高发行、新股泡沫，呼吁行政干预停发新股，这显然是不理性的行为。洛阳钼业、浙江世宝在行政手段的干预下，发行价确实是下来了，结果呢？股票上市第一天就暴涨，这说明市场上总有一批投机分子，热衷于炒作新股，制造新股泡沫。以机构投资者来说，公募基金在新股发行时关系报价、人情报价已屡见不鲜，这种行为与监管层停不停发新股，其实关系并不大。

  中国上市公司舆情中心认为，监管层和市场各方应该着力的是造就更加市场化的股市环境，让投机炒作者遭受惩罚，斩断新股发行中的多方哄抬发行价利益链，让市场得到有效的休养生息，能够健康循环。

  任何一个健康的股票市场，融资功能都是基本功能之一，只不过融资不仅要着眼于自身发展，更要有回报股东的意识及实际行动，投资和融资功能应该形成正向循环，而不是此消彼长的关系。动辄用圈钱、抽血这样的字眼来形容新股发行和上市公司再融资，企图用这种舆论暴力胁迫监管层用行政手段干预股市的融资行为，其初衷也许是好的，但很容易事与愿违，不利于股市的长期健康发展。市场的问题还是要让市场来解决，要完善市场化制度，该发行的发行，该退市的退市，让上市公司和投资者都一起在市场的河流中大浪淘沙，健康成长。  （作者为中国上市公司舆情中心观察员）