证券时报多媒体数字报

  华泰柏瑞固定收益部副总监、基金经理沈涛认为，从流动性和债券整体收益率来看，9月流动性的紧张带来了债市阶段性调整，债券整体收益率处于高点，如在9月末，10年期国债离2011年9月高点只有20个点，中低评级信用债距离同期高点也就50点距离。债券整体收益率水平处于高点，使得当前成为债市的有利时机。

  沈涛进一步指出，当前的经济背景对今年四季度及明年上半年的债市较为有利。从经济背景来看，与去年同期相比，今年经济增速明显放缓，通胀水平明显下降，唯一不同的是今年债券供给量大幅上升。对实体经济而言，在利润水平下降的同时又需要承受更高的融资成本，除了对利率不敏感的地方政府和国有大企业，企业的实际融资需求应该会显著下降。

  沈涛同时也认为，由于企业利润水平的趋弱并没有明显改善，相对于利率债和高等级信用债，中低评级债券的风险也应适当关注。

  据了解，沈涛现任华泰柏瑞固定收益部副总监、基金经理，曾任职于易方达基金。其管理的华泰柏瑞稳本增利债券基金A自成立以来曾先后10次分红，华泰柏瑞稳本增利债券基金B在今年6月到8月已连续3个月获得上海证券“固定收益投资择时能力”5星评级。（程俊琳）