证券时报多媒体数字报

  11月以来，随着大盘逐步回落，银行股走势整体显现回落态势。不过本月以来大宗交易平台成交火爆，共有8家银行发生了10笔大宗交易业务，成交量总额达12787万股，成交金额44615万元。而从折溢价情况分析，除民生银行出现平价交易外，其他个股均现溢价交易。

  引领本月大宗交易的是光大银行。11月5日，光大银行37.18亿股限售股解禁，导致该股当天放量下跌近3%，之后继续盘跌，并于周四创出2.56元的历史新低点，成为近期银行股里最为弱势的个股。而从光大银行近期的大宗交易来看，主力资金又较为认可当前的股价。11月8日，光大银行收盘价2.59元，而当天发生的一笔8500万股的大宗交易成交均价为2.60元，不仅没有折价，反而高出当天收盘价1分钱。而从光大银行的市净率0.94倍来看，股价确实已经跌到了价值区域，股价与每股净资产的折价已达5.42%。

  民生银行却走了光大银行的另一个极端。11月以来，民生银行共出现2笔大宗交易，其中11月7日408万股大宗交易的成交价与当天收盘价相同，均为6.16元；而12日82万股的大宗交易却以5.50元成交，折价幅度达到上一交易日收盘价的跌停价，而当天民生银行收盘价为6.23元，大宗交易的买方当天浮盈13.27%。之后，民生银行的走势相对坚挺，有分析认为，大宗交易的卖方要么判断失误，要么存有利益输送的嫌疑。

  撇开上述的两个极端情况，统计本月银行股的大宗交易可发现，银行股依然是大宗交易的重要对象，但其价格大幅折价的情况已经较少发生，大资金似乎也较为认可当前的价格。统计显示，11月以来，共有8家银行发生了10笔大宗交易业务，成交量总额达12787万股，成交金额44615万元。从成交均价与当日收盘价的比较来看，仅有上述民生银行的一笔交易属折价交易，而且这笔交易属于其中金额最小的交易。其余9笔大宗交易中，7笔交易价格与当日收盘价持平，另2笔交易价格比当日收盘价略有溢价。显示大宗交易的买卖双方均较为认可当前的价位。个别银行如光大银行的下跌，应该与近期的大额限售股抛售有关。统计显示，银行股的下一个最近解禁日期为2013年4月29日的中信银行，在这近半年的时间里，类似光大银行的限售股解禁不会再出现。

  经过漫长的下跌，银行股无疑已经到了价值投资区域，但由于股价上涨的催化因素并不多，因此，中短期内，银行股可能会整体呈现随波逐流的震荡态势。截至11月15日收盘，16只银行股中，10只银行股股价位于每股净资产以下，其中华夏银行、浦发银行、平安银行位于折价幅度的前三甲，折价率均在20%以上。工商银行、宁波银行、农业银行属于市净率较高的三只银行股，分别为1.25倍、1.19倍、1.15倍。而从三季报银行的盈利情况来看，上市银行2012年前三季度实现净利润8235亿元，同比增速从中报的18%略微放缓到17%，虽然利润增速有所放缓，但仍是市场各板块中的“盈利大户”。银行股具有投资价值却缺少资金青睐，主要还是基本面缺少上涨的催化剂，相反，银行的高盈利还颇受市场质疑，而息差缩小、信贷高增长基础不再、资本约束加大、不良贷款风险预期等等因素，也加重了投资者的观望情绪。（作者系天源证券投资顾问）