证券时报多媒体数字报

  A股周四显著收低，上证指数再创逾一个半月以来新低。隔夜欧美股市大幅下挫，打击市场信心，同时银监会最新公布的数据显示，三季度商业银行不良贷款双升，加剧投资者的忧虑情绪。

  大盘短暂反弹后再创阶段新低，沪指会跌破2000点吗？本期《投资论道》栏目特邀首创证券研发部副总经理王剑辉和国开证券研究中心首席策略分析师李世彤共同分析后市。

  王剑辉（首创证券研发部副总经理）：我认为对大盘并不需要太过担心，因为现在市场成交量持续萎缩，低点成交量萎缩代表行情处于低迷状态，没有太大的波动。不过银行板块基本是稳定的，过去几周资金都呈现净流入的状态。

  A股跟外围市场的关系基本是跟跌不跟涨，主要是有部分机构在下跌时制造恐慌气氛，通过做空来获利。实际上从11月6日奥巴马上台以来美股持续回调，这主要是美国对富人征税的原因导致的，对A股来说是利好的。但A股投资者看美国股市下跌，不管三七二十一盲从抛售，这是非理性表现。

  今年市场的驱动力是政策预期，但在8月份以后政策预期突然不明朗了，投资者不知道政策未来是什么状态。一直到10月份货币供应量增速出现回落，新增贷款低于多数人预期，这时候紧缩货币状况似乎才露出苗头。现在不管经济数据是否改善，在政策预期没有改善的情况下，投资者还是持观望态度。

  政策预期目前看不清楚，但从各方面逻辑来分析，预期最终部分会实现，在某些板块会得到体现，比如铁路基建和核能核电。

  市场现在没有恐慌气氛，投资者情绪比较稳定，可以从前期公布的经济数据中寻找投资机会，比如社会消费、家具建材、通讯电子方面销售额远远领先其它行业。

  李世彤（国开证券研究中心首席策略分析师）：大盘周四缩量阴跌，说明市场下跌并不是空头力量太强大，而是多头实在没有信心。

  不跌破2000点指数上涨没有力度，成交量也始终放不出来。如果不跌破2000点有两种情况，第一种情况是有重大利好出来，大盘选择向上走；第二种情况是有巨额资金入市。目前这两种情况出现的概率都不大，所以只能先跌下去再涨上来。

  从今年外围股市的表现来看，A股的跌幅靠前。今年美国、英国、法国的股市都是上涨的，金砖四国里只有俄罗斯跌百分之零点几，而欧债危机最严重的五国里只有西班牙股市下跌，希腊上涨14%。现在回头看，其实是A股市场拖累了国外股市，所以不需要担心什么欧债危机、美国财政悬崖危机等。

  目前央行主要使用逆回购操作，表面还是投放资金，但只是一种短期行为，没有明确信号。存款准备金率如果不下调的话，很多企业家没有足够信心来支撑经济稳增长。现在缺的就是明确的信号，只有出现明确的信号，资本才会流入实体经济，才会进入A股市场。 （甘肃卫视《投资论道》栏目组整理）