证券时报多媒体数字报

  持续了三年之久的欧债危机仍远未解决。欧元区于今年7-9月陷入经济衰退，这是欧洲自2008年全球金融危机以来第二次出现衰退。欧盟统计局周四发布数据显示，欧元区国内生产总值（GDP）连续两个季度萎缩，欧盟执委会预估，2012年全年欧元区经济将萎缩0.4%，明年经济复苏的希望也愈来愈低——2013年成长可能仅有0.1%。

  欧元区的经济变化对于全球其他地区可能至关重要，因美国及中国都面临欧洲危机冲击企业成长能力的影响：欧元区经济衰退将威胁全球经济。

  欧元区经济乱象频现，美国方面也自顾不暇。对于美联储官员而言，他们仍希望通过政策助经济增长一臂之力。目前，美联储实施的“扭转操作”定于12月到期，美联储主席伯南克此前曾表示，将在12月11日至12日召开的今年最后一次会议上对旗下所有资产购买计划进行评估。2011年一场预算之争让美国史无前例丢掉了AAA的主权评级，而“财政悬崖”的问题若得不到解决，美国主权评级可能再被下调。美国商务部14日公布的数据显示，该国10月零售销售出现三个月来的首次下滑，如果美国国会未能采取行动避开财政悬崖，明年初成效的增税减支措施将从美国经济中吸走约6,000亿美元——所谓的财政悬崖已经打击了美国企业的信心。

  “持续悲观的全球经济形势阻断了市场的趋势发展方向，迫使大宗商品市场在年初至今保持着宽幅震荡的走势特征。”中国资产管理研究院院长杨宏森博士认为，“从货币的流动性供求来看，美国的宽松政策已经带来了货币向新兴经济体再流动的事实，人民币近期升值也很快；从中国宏观经济数据来看，无论是领先指标PMI，还是滞后指标工业增加值，都显示了环比改善的势头，但由于全球经济的严峻态势，欧债危机持续发酵、美国‘财政悬崖’阴云不散——这‘两座大山’牢牢抑制了市场的向好发展，导致大宗商品在中长期走势方面难有建树，复杂震荡的变化也在情理之中。”

  杨宏森博士认为“至于中国的证券市场，我们一直认为中国实体经济的动力和内需都没有调动起来，因此中国的股市会一直走弱。股市持续疲弱根本上是供求问题，是融资者和投资者利益完全失衡的问题。五年来中国股市资金的直接流出大致在4.5万亿左右。如何平衡融资者和投资者的利益，让股票市场进入均衡博弈或良性循环的状态，是中国证券市场的当务之急。没有强大的可持续外力的影响，中国证券市场疲弱态势的改善只能从长计议。从关于中国资本市场发展的各种政策来看，其实中国股市现在已经处在政策外力的积累阶段，目前所欠缺的可能是积累的程度不够，或者是还没有出现那个触发运行轨迹改变的特定事件。” （兴利投资）