证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 魏书光

  随着国家将打击地沟油上升到刑事责任高度，强化食用植物油安全也对调和油提出了更高质量的诉求。由于棕榈油在一定的低温之下会凝固，生产厂家普遍弃用棕榈油而采用豆油，推动豆油和棕榈油之间价格差越来越大，由正常年份的1000元/吨上升到2000元/吨，更恐将成为日后常态。

  地沟油泛滥引燃餐饮业消费信任危机，2011年三季度公安部破获特大地沟油案件，吹响了消灭地沟油的集结号。强化食用植物油安全也对调和油提出了更高质量的诉求。棕榈油因其价格优势，曾经是食用油企业进行油品掺兑的首选。但由于棕榈油熔点较高（以24℃为主），低温环境下会发生凝固，加之精炼技术要求高，小品牌油企虽想控制成本，但担心被牵涉地沟油事件，因而多数放弃了使用棕榈油来生产调和油。

  由于棕榈油终端市场承接力度不足，加之前期信用证融资导致其港口库存居高不下，双方面共同打压导致2012年夏季棕榈油旺季特征未能显现。国内棕榈油库存积压越发严重，国家粮油信息中心的最新监测显示，上周末国内主要港口库存约75万吨，较前一周略有下降，但与往年同期相比，库存水平仍处高位，去年同期约49万吨左右，前年同期仅27万吨。

  其中，广州港库存接近26万吨，天津港约18.5万吨，张家港库存约9.5万吨，日照港约5万吨，福建约5.5万吨，浙江约3.5万吨。9月底以来，由于到港量增加，国内库存再度上升约10万吨。

  需求的萎缩导致棕榈油价格持续下滑，而偏低的棕榈油价格导致国内外豆棕价差过大，国际豆棕价差250美元/吨~300美元/吨，而国内已经高达2000元/吨~2500元/吨左右，国内外豆油价格受棕榈油价格拖累严重。9月份以来，棕榈油引领国内油脂大幅下跌，豆油与棕榈油的价差也不断扩大，创出近四年来的新高。11月初，豆棕5月合约价差达到2000元/吨以上。不仅体现在远月合约上，还体现在近月合约上，豆棕1月合约价差在2400元/吨。近期，豆棕价差有所回落，但是仍在1750元/吨左右。

  不仅仅是豆棕油之间价差成为常态，连国内外棕榈油价格倒挂也成为常态。受制于国内油脂供应充裕，国内棕油价格走势弱于国际市场。监测显示，目前12月船期马来西亚棕油对我国港口FOB报价为815美元/吨，折合到港完税成本约6640元/吨，较国内棕油分销均价高670元/吨，倒挂幅度较上周扩大200元/吨以上，为今年5月份以来最高。

  浙江大越期货公司报告建议，鉴于油脂的港口库存和商业库存均处高位，特别是棕榈油进口商在年末有回笼资金要求，短期有抛售可能，加大市场压力，后期棕榈油市场仍然偏空。