证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 唐立

  市道不好的时候，牛股自然容易吸引投资者更多关注的目光，由此引发跟风者趋之若鹜。但是，究竟是谁吃掉了最大的那块“牛肉”？这些问题的答案大多是在牛股“瘦身”之后方可窥见一斑。尽管如此，弄清楚一些个股走牛的逻辑，显然也能对投资者避免今后盲目冲动地“追牛”有一定的借鉴。

  结合十大月度牛股走牛前后发布的公告资料来看，一些牛股当时走牛的玄机显然已成为了公开的秘密，即产业资本在制造牛股的过程中，为市场注入了不可忽视的理由。由于产业资本频频通过高位减持套现，或者通过高位定向增发，因此产业资本同期的动向已越来越跟公司股票的走牛脱不开干系。

  3月大涨72.02%的川润股份显然就是一个典型的例子。公司2011年年报显示，2011年净利仅增长13%，且当期存货和应收账款分别增加了4000多万元和8000多万元。不过，年报中同时披露的高送转方案却让市场资金为之振奋，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1元(含税)，并以资本公积金每10股转增10股。随后，炒作资金闻风而至，并将公司股价步步推高。

  就在川润股份除权除息后不久的4月14日，公司发表公告称，控股股东罗丽华、实际控制人罗丽华和钟利钢夫妇以及关联股东因个人理财需要，预计在未来6个月内合计累计减持数量将达到或超过公司总股本的5%，不超过公司总股本的15%。而川润股份此时的股价已从2月7日的4.46元涨至4月13日的11.1元，累计涨幅高达149%。深交所的大宗交易数据显示，4月18日至5月7日期间，川润股份先后发生14笔交易，成交量累计达6295.3万股，以9.7元的成交均价计算，14笔交易的合计成交金额高达6.13亿元。从公司多次公布的股东减持信息来看，这些减持股东在分享公司高送转后，又成功实现了在高位减持套现的如意算盘。

  值得提及的是，在股价暴涨的同时，川润股份的增发事宜成功收官，可谓将股票卖了个好价钱。江苏瑞华投资控股集团有限公司、兴业全球基金管理有限公司等7名机构投资者和自然人成功认购公司股票7860万股，价格为6.3元/股，扣除发行费用1518万元后，实际募集资金净额达4.8亿元。

  无独有偶，昌九生化股价的大幅波动也曾被媒体质疑背后隐藏着资本运作的特定轨迹。此外，在牛股飙升背后，各类股东的逢高减持更是如家常便饭。

  对于包括高送转在内的诸多炒作风险，中国证监会曾多次提醒投资者。二级市场上，形形色色概念的炒作为内幕交易等违法违规行为提供温床，投资者若不清醒地意识到这种风险，很可能就成为“追牛”战中的炮灰。