证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李俊华

  云天化（600096）重大资产重组方案落定。公司今日公布的方案在6月份预案的基础上进行了重大优化。重组完成后，云天化2011年每股收益将由0.26元大幅提升至0.84元，高于此前预案公告的0.71元。

  根据最新方案，云天化将向云天化集团等8家交易对方，发行股份购买云天化国际100%股权、磷化集团100%股权等资产，并向中国信达以发行股份和支付现金4000万元的方式，购买天达化工29.67%的股权。

  与此前预案相比，新方案将亏损的中轻依兰、天创科技剔除出了重组范围，将交易对价由160亿元大幅下调至138亿元，同时取消了配套融资。

  上述调整使得重组后每股收益较预案有了进一步提升，并消除了潜在融资对现有股东的摊薄。公司表示，本次方案极大地体现了大股东促成本次重组的决心，以及公司力求实现股东利益最大化的诚意。

  值得一提的是，由于拟注入资产对价较低，原交易对方中化化肥选择退出重组，这也从一个侧面印证了注入资产在估值上的吸引力。

  若重组顺利完成，云天化将一跃成为全国最大的磷矿采选企业，亚洲第一、世界第二的磷复肥生产商，以及拥有有机化工、玻纤新材料等业务的综合性化工龙头。本次重组，云天化将获得可采储量约7亿吨、平均品位24.4%的磷矿资源，磷复肥产能也将达到760万吨。

  为进一步保障股东的利益，云天化集团针对矿业权资产与上市公司签订了盈利预测补偿协议。以其本次认购股份数对前述资产在本次重组实施完毕后的三个会计年度的预测净利润做出承诺补偿，其中该资产2012年度至2015年度的预测净利润值分别为2.53亿元、4.03亿元、4.02亿元、4.02亿元。该项承诺为上市公司重组后的业绩提供了有效保障。

  今年前三季度，由于出口需求下降、天然气供应不足，玻纤、聚甲醛等主营业务运行情况不佳，云天化出现了上市以来的首次亏损。市场人士分析认为，短期来看，宏观环境及行业情况仍难改善，若不实施重组预计明年云天化仍将亏损；而本次重组顺利注入大股东旗下盈利较强的磷矿等相关资产后，云天化的业绩表现将得到有效提升。