证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 向南

  就在公众以为银座股份（600858）托管同门兄弟银座商城，可能意味着控股股东鲁商集团要解决同业竞争问题时，有投资者出来泼冷水说，鲁商集团并未说明注入的时间期限。托管和注入之间相差悬殊，银座股份早在2004年就托管了济南银座北园购物广场有限公司，至今还在托管。

  资料显示，鲁商集团2003年成为银座股份大股东之后，就注入了3家门店，银座股份开始从事零售行业。为解决同业竞争，银座股份2004年2月与世贸中心（鲁商集团下属公司）、银座商城、北园银座签署协议，由银座股份对北园银座的商品零售相关业务进行经营管理，委托期限为2年。

  让银座股份托管北园银座，是鲁商集团在解决同业竞争上的一次积极尝试，当时银座商城的规模还不算大。在签订托管合同时，双方还约定在北园银座的商品零售业务实现盈利或公司要求时，银座股份以公允价格收购其股权或商业零售业务及经营性资产负债。

  不过，这种委托关系一下子就持续了8年多。

  资料显示，当时签署协议时规定，委托业务出现亏损的，按销售额的0.5%支付管理费用，盈亏持平时按销售额1%支付管理费用，如果盈利，则按照销售收入的1%以及净利润的5%之和支付管理费用。2008年北园银座实现盈亏平衡，主营业务收入2.43亿元，银座股份收取242.67万元管理费。按正常情况下，北园银座此后应该已经盈利，并符合注入条件。2011年银座股份收取北园银座的托管费为479.31万元，比2008年增长近97%，意味着北园银座的业务收入实现大幅增长，或者是实现盈利。

  尽管有分析师认为银座股份托管银座商城打开了解决同业竞争之门，但也有投资者泼了冷水：银座股份托管银座商城3年，意味着3年内没有资产注入。虽然托管和资产注入之间没有必然联系，但是由于有北园银座的前车之鉴，对鲁商集团解决银座股份同业竞争的承诺还是不能太过乐观。

  毕竟，鲁商集团在再融资时已经不止一次地表示：从地域、业态及通过托管避免与银座股份形成实质性同业竞争，在关联交易中严格规范运作，将银座股份作为未来整合其所控制的零售业务资源的唯一主体，在各方面条件成熟的情况下，将其所控制的银座股份之外的零售业务全部纳入上市公司。

  但问题就在于条件是否成熟的标准掌握在鲁商集团手中，否则应该有不少银座商城下属盈利资产，早就注入银座股份，也就不会出现银座商城规模越来越庞大这一现象了。