证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 唐曜华

  在发改委加快审批地方项目的同时，地方融资平台今年下半年以来四处找钱已成为常态。

  与银行表内对基础设施项目的中长期贷款迟迟未发力不同的是，银行理财产品的表外资金输血地方融资平台的力度则在加大。

  为地方融资平台输血

  随着组合投资类理财产品兴起，银行理财产品资金的具体投向就蒙上了一层神秘面纱。

  目前公布理财产品资金具体投向的银行依然不多，但从公布相关信息的数家银行来看，今年以来银行理财产品逐渐冷落地产项目，对地方融资平台项目的投资力度则有所加大。

  某股份制银行公布的第三季度理财产品信息披露报告显示，该行处于投资期内的71只信托受益权类理财产品中，约20只理财产品的投资标的包括地方融资平台项目，还有一部分则投向了类地方融资平台公司。

  另一家国有银行公布的信托贷款型理财产品投向显示，截至10月31日，该行理财产品的投向包括贵州高速公路开发、湘投控股、青岛公路建设集团、大连长兴岛港泰城建投资有限公司等地方融资平台公司。

  此外，还有一些项目虽然借款主体不是地方融资平台，而是建筑公司，但最终资金用途同样是基础设施建设。

  据记者了解，为了缓解融资压力，今年以来，多地政府采取BT（建设-移交）项目的融资模式，引入建筑公司等作为承包方垫资进行基础设施建设，项目建设完毕后再移交给地方政府。

  持续滚动式融资

  理财产品为地方融资平台融资，通常通过受让单一资金信托计划信托受益权实现，项目往往由银行提供，银行通过发行理财产品完成资金募集。

  从信托公司为地方融资平台公司发行的融资类信托计划来看，预期收益率通常达到8%。这意味着，银行理财产品投资地方融资平台的融资类信托计划收益率非常可观。

  “据我们了解，主要是江浙地区的地方融资平台通过理财产品融资的比较多，做成理财产品后收益率通常可以达到6%、7%。县级地方融资平台收益率则可达到8%。属于理财产品可投资的品种中收益率较高的。”南方某城商行投资理财部门人士称。

  在银行理财产品的资产配置需求下，一些地方融资平台已对表外融资渠道形成依赖，银行滚动发售理财产品为单一公司提供持续融资的现象并不少见。以江苏常州城建集团为例，某银行今年7月和8月分别发行了1款理财产品，为该公司提供融资支持。从更广的范围来看，除了通过银行理财产品融资外，常州城建集团还持续通过滚动发售的信托计划进行融资。该公司分别于去年12月、今年7月和今年11月借助信托公司发行了2款应收账款转让信托计划和1款债权信托计划。

  与地方融资平台表外融资如火如荼相对应的是，今年前三季度银行给地方融资平台发放的表内的贷款则迟迟未见明显增多，这反映出地方融资平台基础设施项目融资的中长期贷款占比持续处于低位。央行公布的数据显示，2012年前三季度非金融企业及其他部门贷款中，中长期贷款占比29.08%。中长期贷款并未随5月底稳增长的启动而出现井喷。