证券时报多媒体数字报

  日前，中国证监会主席郭树清建议划拨30%到50%的国有资产到社保基金。郭树清认为，政府部门不应该有那么多企业的资产，以企业形态存在的资产，可以从多个方面改善公司治理，实现保值增值。

  事实上，国有资产划拨社保基金是个老话题。长期以来，中国社保基金一直存在拖欠情况，亏空和缺口一直很大。目前全国社保金总资产已超过8000亿元，预计到“十二五”末将超过1.5万亿元。不过，中国社会老龄化趋势日趋严峻，据2011年4月公布的第六次全国人口普查等相关数据，中国现有老龄人口已超过1.6亿，且每年以近800万的速度增加，预计到2050年，中国老龄人口将达到总人口的1/3，这就使得我国社保基金缺口显得越发严重。据估算，即使不计失业保障，保障资金的需求至少在10万亿。

  一般意义上来说，目前我国的养老金缺口包括两个部分：一个是基本养老保险收不抵支的部分，一个是统筹账户挪用个人账户的部分，也叫空账。从其中第一部分看，尽管全国范围内养老保险有结余资金，但单个省市情况却差异明显。相关统计显示，2010年若剔除1954亿元的财政补贴，企业部门基本养老保险基金当期征缴收入收不抵支的省份(含新疆建设兵团)共有15个，缺口高达679亿元，而第二部分空账的数目也在以极快的速度逐年扩大。截至2010年底，中国养老金个人账户记账额1.9万亿元，其中做实账户仅2039亿元，由此导致了1.7万亿元的缺口。而根据世界银行此前公布的一份报告，如按照目前的制度及模式，2001年到2075年间，中国养老保险的收支缺口将高达9.15万亿元。

  正是由于养老金支出压力增加，近年来许多专家提出了诸如国有企业的工资总额结余转入、外汇储备冲抵、国有股份划拨等做法。我国政府也多次提出，通过划拨国有资产等多渠道增加全国社会保障基金。全国社会保障基金理事会披露的2011年年报显示，2011年，全国社保基金收到境内转持国有股118.58亿元；自2009年6月执行《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》以来，累计转持境内国有股1036.22亿元，其中股票813.44亿元，现金222.78亿元。2011年，全国社保基金收到境外转持国有股42.43亿元，自2005年执行境外国有股减持改转持政策以来，累计转持境外国有股542.79亿元。自2009年6月国有股转持政策出台至2011年底，共实现境内国有股追溯转持74亿股，发行市值554亿元，分别占应追溯转持股份和发行市值的82%和87%。

  从某种程度上说，郭树清的建议是在回应市场的呼声，这对于中国的社保体系来说无疑是一个长期利好。不过，正如社保专家所言，要不要划拨是一个决心的问题，而怎样划拨就是一个技术性问题，这里边也包括怎样处理各种利益关系。而对于投资者而言，由于股票从国资委转移到社保基金，这两个机构都是全民所有，相当于左口袋换到右口袋，因此从这个角度讲，对于沪深股市而言是中性消息，谈不上利多利空。当前国有股如果要减持，那么必须经过复杂的审批手续，而社保基金如果要减持是自行决定的，且可以在公开市场操作，不需要某个上级来审批。仅从这个角度来讲，对股市可能是一个利空，但既然社保基金承诺追加三年禁售期，到时做不做股东，减持多少，这都是社保基金的决策，因此即使是利空也是多年之后的事情。