证券时报多媒体数字报

  五粮液（000858）与五粮液集团间的股权整合获得证监会核准。

  此次股权整合前，宜宾市国资公司共持有五粮液56.07%的股份，为公司控股股东。由于宜宾市国资委持有国资公司100%股权，因此宜宾市国资委为五粮液实际控制人。而五粮液集团未曾持有公司股份，托管上市公司多年。同时，宜宾市国资委持有五粮液集团100%股权。

  股权划转完成后，宜宾市国资公司仍持有五粮液36%的股份，五粮液集团将首次持有五粮液20.07%的股份。同时，宜宾市国资公司将持有五粮液集团51%的股权，宜宾市国资委持有五粮液集团剩余49%的股权。由于宜宾市国资公司仍为五粮液控股股东，宜宾市国资委的实际控制人地位未发生变化。

  此次股权整合的关键在于宜宾市国资公司的角色定位。由过去直接控股五粮液，到现在一方面直接持有36%股份，另一方面通过将五粮液集团纳入旗下间接持有20.07%的股份。

  此前，由于五粮液集团与上市公司间的托管关系，导致关联交易频发，两者间的利益输送一直为市场所诟病。宜宾国资公司表示，上述股权划转完成后，有助于减少关联交易，利润回流至上市公司。不过，亦有业内人士认为，五粮液集团控股权腾挪背后，还是国资利益的再分配。从划转结果看，此次方案是国资公司和五粮液集团利益博弈的折中方案。

  据悉，五粮液集团在获得五粮液20.07%的股权后，未来12个月没有增减持计划，也没有针对上市公司的投资或重组计划。（冯尧）