证券时报多媒体数字报

  随着全流通时代的开启，上市公司大股东或实际控制人，公司董事、监事、高管等重要股东的股份不断解禁，二级市场上的重要股东也凭借越来越频繁的表现，逐渐成为影响市场和个股的一个重要因素。

  今年以来净减持393亿元

  据同花顺iFinD统计，今年以来，1069家上市公司重要股东在二级市场有交易行为，占全体A股数量的43.58%。其中总变动方向为增持的共398家，占比37.2%，累计增持金额232.2亿元；总变动方向为减持的共621家，占比58.1%，累计减持金额624.9亿元；另有50家表现增减持平，占比4.7%。上述增减相抵后，今年以来，重要股东在二级市场交易的表现为净减持392.7亿元。

  从月度来看，前11个月中，重要股东除1月表现为净增持20.4亿元外，其他10个月均表现为净减持，其中净减持最高的两个月份分别为3月净减持124.9亿元和2月净减持48.6亿元，净减持最少的两个月份则为11月净减持2.6亿元和8月净减持12.3亿元。

  结合大盘点位来分析，可以发现，重要股东净减持最高的4个月份依次为3月、2月、5月、10月，而今年以来这4个月中上证指数均出现了阶段性高点，重要股东增持的明显的1月、4月份出现反弹，而8月底则出现阶段小底部，重要股东的交易行为与大盘指数的方向基本吻合。

  增减持对个股影响不一

  下半年以来，重要股东增持金额最大的10家公司分别为：农业银行、中国银行、中国建筑、长江电力、中国国航、建设银行、工商银行、苏宁电器、南京中商、东百集团。这些公司均为大市值个股，股价表现较为坚挺，成为弱市中的抗跌一族，仅有东百集团在增持结束后，股价随大盘有所下滑。

  对于中小市值的公司，增持行为对股价的影响明显仅具有短期效应，这些股票的中长期走势仍然受到其他因素的较大影响。从增持力度较大的中小板和创业板个股来看，新和成在今年下半年获得董事长的18次增持，股价虽然抗跌但难有反弹；民和股份近期受到高管增持抗跌明显；伟星股份在9月高管增持后依然下行；舒泰神近期获得高管增持股价有企稳迹象；中超电缆的高管增持则与股价下行相伴而行。

  下半年，重要股东减持金额最大的10家公司中，有6家公司股价表现低迷，分别为：广晟有色、国投新集、洋河股份、广电电气、冠昊生物、山西证券。而另4家公司虽然也曾受到重要股东的大手笔减持，但股价表现依然坚挺，分别为：新湖中宝、广汇能源、智飞生物和昆明制药。

  理性对待重要股东增减持

  从上述分析中可以看到，虽然重要股东的集体行为与大盘的方向吻合度较高，但就个股来看，基本属于短期影响。因此在重要股东股份变动面前，投资者还须结合具体事件进行理性分析与判断。一般来说，主要把握以下几点：一是重要股东的重要程度，对公司决策影响越大的重要股东，其行为影响也就越大；二是增持和减持的数量，一般来说交易数量越大影响也就越大；三是增减持行为与公司的具体情况结合分析，尤其对公司的基本面进行分析，如果基本面有变化，影响也就较大；四是增减持行为与系统性风险相结合，在系统性风险不明显的情况下，重要股东的增减持所造成的影响相对较大。

  （作者系天源证券投资顾问）