证券时报多媒体数字报

  本周大宗交易市场出现了清晰的特征，那就是大小非继续减持，但境外合格机构投资者（QFII）则乘机加仓。

  本周深市大宗交易平台上出现了大量的大小非减持信息。而且，股指越是反弹，减持的数量越多。如本周二、周三的反弹行情中，深市大宗交易数量就明显增多。本周四，虽然大盘冲高受阻，但大宗交易依然活跃。

  我们认为，上述现象说明了两个问题：一是二级市场股价的上涨，相比大小非巨额的盈利幅度来说，实在微不足道。大小非并不会因为二级市场的股价上涨，而降低减持意愿。相反，A股越是反弹，大小非的对手盘反而更多，更方便其大手笔减持。二是大小非如此猛烈地减持，可能是他们对未来解禁股减持政策出现变化存在担忧，所以，加大了减持力度。

  不过，在大小非大力减持的同时，QFII却加大了建仓力度，这主要体现在沪市的大宗交易中。数据显示，具有明显QFII席位特征的海通证券国际部频繁出现在本周二、周三、周四的大宗交易中，其主要的买入对象为银行为代表的蓝筹股。这就说明，在经历了前期的持续调整之后，中资银行股对于QFII的吸引力进一步提升，QFII的再度入市扫货。巧合的是，本周三A股市场应声上涨，银行股打响了反弹第一枪，说明QFII的投资理念对于A股的影响有所增强。

  我们认为，上述资金流向意味着当前A股市场股价结构调整还将继续深化——与国际市场接轨的蓝筹股有望获得资金关注，而反复活跃；而大小非减持压力较大的创业板、中小板个股，仍会面临进一步的考验。

  重点个股点评

  招商银行（600036）：近期银行股成为市场关注的焦点。一方面是受有关银行理财产品负面报道的影响，另一方面则是因为银行股反复出现大宗交易，尤其是QFII性质的席位持续加仓。由于招商银行的H股与A股存在较大差价，更激发了投资者对于招商银行A股出现补涨的强烈预期。更何况，招商银行的零售业务极具竞争力，所以，未来的成长空间值得期待，可跟踪。

  深长城（000042）：公司一直是沪深地产行业的佼佼者，近年来业绩一直保持平稳。近期关于城镇化的讨论，赋予了地产股新的做多动能。作为绩优地产股的深长城近期出现了明显的资金加仓迹象。与此同时，该公司总股本仅有2.39亿股，市盈率还不到10倍，具有很大的估值优势，后市有望获得增量资金的持续关注。随着大宗交易抛盘的释放，短线走势仍值得期待。

  赞宇科技（002637）：该股一度凭借新颖的题材成为市场中的明星股。由于公司业绩持续下滑，预计2012年全年业绩将下降70%至90%，说明公司的产业发展前景并不乐观。与此同时，公司大小非解禁后的减持力度也有所加大，使得短线抛压沉重。虽然该股近期持续下跌，但中短线的运行趋势依然不易乐观，宜谨慎。

  （作者系金百临咨询分析师）