证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张哲

  基金业创新又有新方向。证券时报记者了解到，有基金公司开始酝酿构建资产池，推出能够真正约定收益率的产品。

  基金资产池暗流涌动

  上海一家大型基金管理公司固定收益负责人对证券时报记者透露，准备在基金子公司推出前，与银行合作构建类似资产池的投资标的组合，供旗下固定收益产品投资选择。“基金公司是不能像银行那样做资产池的，因为基金的产品具体投资什么都需要在开始就明确。不过可以与银行合作，接手银行的一些资产，构建我们的资产池，构建一个大固定收益的概念。”具体如何创新、合作方式怎样，该负责人拒绝透露，仅表示仍在与大银行商谈阶段。

  另一家合资基金公司固定收益总监也透露，曾经有城商行主动要求合作，具体模式是银行将一部分资产例如债券、资产支持证券、票据等卖给基金公司，由基金公司负责发产品以及运作。“银行方面有这个冲动，因为这些资产按照法规是需要计提风险准备金的，但是卖给基金公司之后属于账外资产，可以不提。”不过，该人士表示所在公司并没有接手这一业务。

  银行资产池一般是由具备大规模优势的大行发起，运作模式是将同系列或者同类型不同时期发行的各款理财产品所募集的资金统一到一个资产池中进行投资管理。其整体投资收益作为确定各款理财产品收益的依据，这种运作模式可以形成大规模和连贯性的资金优势，并且通过对募集资金灵活的投资管理提高产品整体的运作效率。

  借助资产池实现约定收益

  对于资产池，有基金专业人士认为，资产池最大的特点就是采用成本估值法，“基金目前采用的是动态估值，按照市场价格估算资产的真实价值。但是资产池则不是，用银行的资产包打比方，就是全部的理财产品共用一个资产池，每逢产品收益兑现时，切一块资产去结算，再来一个产品，再切一块，不停地切。”

  事实上，采取这种估值方法建立一个资产池，最大的突破就是实现了产品的约定收益率。“据我所知，约定收益率这方面，监管的方向还是准备放开的，但实现约定收益率才是关键。”上述合资基金总监认为。

  据了解，南方基金之前曾经想做一个创新产品，不采用目前通用的市价估值，而是按照成本估值，锁定3年期限，但是没有通过。

  基金业加大创新步伐，如果能够推出类似银行理财产品的持续稳定收益的产品，在金融混业经营时代开拓投资范围做高收益率，对投资者来说也是一大福音。但是风险控制依然不能松懈。