证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 刘明

  股指自12月4日触底反弹以来，已出现不小涨幅，尤其上周五上证指数一根长阳创出三年来最大涨幅。在本轮反弹中，杠杆指基的博反弹特性显露无疑，涨幅最大的信诚500B在9个交易日内最大涨幅高达76%。杠杆指基作为强力的博反弹工具，在市场反弹中值得投资者重点关注。不过，市场一旦向下，杠杆指基跌幅也会较大，投资者需密切关注市场变化。

  杠杆指基近期表现抢眼

  12月4日，上证指数触及1949点的历史低点之后开始本轮反弹，截至12月14日，上证指数本轮涨幅已达9.74%。在本轮反弹中，杠杆指基以其惊人涨幅成为市场中最亮眼的板块之一。

  上周五股指再度拔地而起，上证指数创出三年来最大涨幅。30只杠杆指基中，申万进取、中小板B、银华锐进、银华鑫利、瑞福进取、信诚500B等15只以涨停报收，占到杠杆指基总数的一半，27只涨幅超过8%。

  自12月4日A股展开反弹以来，杠杆指基市场表现相当强势。信诚500B本轮反弹以来涨幅达67%，为涨幅最大的杠杆指基，若是以12月4日当天最低价来算，其最大涨幅达75.97%；银华锐进上涨46.11%，位列其后；信诚300B、商品B、同辉100B分别上涨30.92%、29.3%、27.99%，涨幅也较大。

  据统计，12月4日以来，信诚500B的涨幅在同期的近2500只股票中仅次于达刚路机（涨幅68.99%），而银华锐进的涨幅在同期所有股票基金中也排名前10。

  博反弹选高杠杆高弹性

  上海证券基金分析师王乐乐表示，杠杆指基由于其高杠杆特性，在基础市场反弹时往往表现出更为强势的上涨行情。如果投资者看好后市，可通过投资杠杆指基，在市场反弹过程中获取更大收益。不过，如果市场向下，杠杆指基跌幅也会较大，投资者需密切关注市场变化。

  据了解，市场反弹过程中选取杠杆指基首先要看杠杆指基的杠杆倍数，尤其是具有实际参考意义的价格杠杆（母基金净值与杠杆指基市价的比值）；其次，杠杆指基的母基金跟踪的指数的弹性也是重要考量因素，投资者应该选取预期会有较大弹性的指数；第三，也要做好风控工作，即考量杠杆指基在市场下跌时可能发生不定期折算风险。

  溢价率也是需要关注的，溢价率过高可能会影响上涨，同时如中小板B、双力B、瑞福进取、商品B、同辉100B等具有3年或5年分级运作期限的，可能处于折价状态，这与其有运作期有关。此外，流动性也需要考察，流动性将影响投资者买卖。

  如在近9个交易日的反弹当中，价格杠杆倍数高的信诚500B、银华锐进成为了反弹急先锋。但这两只基金前期市场下跌过程中，面临着单位净值触及不定期折算的风险，尤其信诚500B在12月3日单位净值0.254元，只要12月4日中证500指数下跌0.44%，该基金就要发生不定期折算。幸运的是，12月4日中证500指数触底后回升反弹。但是如果市场再度下跌，信诚500B、银华锐进发生不定期折算的风险将重新加大，可能再度发生前期加速下跌的情况。

  Wind显示，申万进取、银华锐进、双力B等具有较高的价格杠杆。值得注意的是，价格杠杆最高的申万进取，由于单位净值较低，同时在单位净值跌至0.1元后，申万进取与申万收益同涨同跌，没有不定期折算的风险，保持了较高的溢价率。