证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 杜志鑫

  在投资上，从来就只有贪婪和恐惧，比如2007年大家都认为上证指数要到1万点时，不妨谨慎，而到2012年，A股经过近三年调整，上证指数又到2000点时，不妨乐观一点，笔者认为，现在是买入股基的好时机，理由主要基于以下四点：

  一是估值足够低。最新数据显示，沪市平均市盈率10倍，深市主板平均市盈率17倍，沪深300成分股市盈率也在10倍左右。其中，招商银行、民生银行等银行股平均市盈率在五六倍左右，万科、保利地产等地产股在15倍左右，在如此低市盈率的情况下，很多蓝筹股股息分红率也在百分之六七左右，远超一年期定期存款利率。无论是从美国经验，还是A股过去的历史经验，在估值低时买入，赢面偏大。

  二是产业资本频频抄底。随着股改限售股解禁，A股市场进入全流通时代，与金融资本相比，产业资本更有话语权。今年以来，产业资本频频抄底A股市场，沪深两市共有12家公司宣布回购计划，拟用于回购股份的资金达82亿元，目前已有半数公司用22亿元真金白银在二级市场进行回购。比如宝钢股份、用友软件、兴森科技、报喜鸟、宁波华翔等公司均公布了回购计划。同时，产业资本也频频在二级市场举牌，比如茂业举牌大商股份，浙江民营资本新光控股举牌武汉中百。此外，大股东在二级市场增持公司股份的更多，比如贵州茅台、广汇能源、中储股份、中鼎股份等公司。

  三是具有话语权的机构投资者如QFII（合格境外机构投资者）、社保基金等正在频频抄底A股。在目前A股市场低迷的情况下，韩国养老基金、科威特投资局等海外长期资金更在加大力度投资A股市场。数据显示，截至12月14日，今年以来共有67家机构获批QFII资格，而2009年、2010和2011年分别为19家、13家、28家，因此，今年QFII入市的步伐更加紧密。

  除此之外，社保基金一直是A股市场风向标，今年社保基金通过定向增发入股了中国南车、国电电力等蓝筹公司的定向增发，并一度申购沪深300ETF抄底，从这个角度看，社保基金对目前A股市场的投资价值是认可的。在日前杭州召开的社保管理人会议上，社保基金理事长戴相龙也明确表示，A股市场明年会比今年好，应把握时机，审慎投资，适当增加股票投资。

  四是新基金发行可作为情绪指标。A股市场由于是一个散户市场，新基金发行历来有“好发不好做，好做不好发”的现象，进入2012年，由于A股市场持续下跌，投资者信心受到严重打击，现在偏股型基金很难发出去，基金公司转而发行债券基金、短期理财基金，因此，这可以作为一个反向指标，有风险承受能力的投资者可大胆买入偏股型基金。而在2006、2007年A股市场亢奋时，新基金发行都是排队申购、按比例申购，一只股基发行规模动辄百亿元。