证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 贾壮

  中国证监会副主席刘新华昨日在北京表示，我国养老金在管理体制上应借鉴国际先进经验，探索集中化的管理模式。

  刘新华昨日出席《中国养老金发展报告2012》发布式暨社会保障国际论坛时指出，养老金集中管理模式带来了较好的回报，这种集中管理能够提升管理的透明度，也有利于加强监管。要坚持市场化导向，通过市场化筛选机制选择专业化的投资管理机构，有助于获得相对稳定的投资回报。

  刘新华说，从各国的实践来看，取得重大进展的国家和地区，养老金的投资都是十分重要的，通过投资，养老金获得了比较好的回报。随着养老金规模的不断扩展，投资的范围也要不断扩大，保值增值的空间应该得到拓展。如何使养老金保值增值，不仅是一个投资渠道的问题，而且是实现养老金可持续的问题。

  刘新华介绍，总结国外的经验，养老金的投资管理也有一些基本的原则，主要包括三个方面：一是投资的项目不要把鸡蛋放在一个篮子里，要实行分散投资，进行不同资产类别的组合，这种组合要包括安全性比较高的资产，比如国债，同时也包括一些公司债、股票和私募股权投资基金等投资标的，另外还要根据不同性质的养老资金安全性要求和风险承受能力进行不同比例的资产配置。

  二是进行专业化投资。养老金管理必须实现专业化，要经过市场化的遴选机制选择专业的机构投资者，要求透明度高和运作规范，为养老金安全运营和保值增值提供比较好的保障。

  三是坚持长期投资的原则。国际上的养老金作为机构投资者一般会秉承长期投资和价值投资的理念，投资周期往往达到十年，甚至三十年，最终能和社会经济发展的回报相适应。

  刘新华说，国际上的这些经验表明，随着养老制度体系的改革完善，养老金作为长期资金不断地积累和沉淀，不仅有利于改善民生，而且有利于改善金融体系结构，促进长期资本的不断形成，并为经济转型提供间接但非常有力的支撑。