证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 黄兆隆

  降薪裁员的这个券业冬天比想象中更漫长。证券时报记者调查发现，券商针对明年的预算编制工作正陆续开展或已初步完成，明年的预算规划普遍削减10%以上，部分券商甚至超过了20%。事实上，这也是继去年底之后，券业连续第二年预算削减超过10%。

  在券业人士看来，今年行情不好，2013年也难以乐观，缩衣节食提高有限资金效率仍为重中之重，大部分公司都集中有限资金投入到创新业务的竞赛中。

  前后台费用均遭压缩

  丰年行情一直是券商的最大期许，2012年的惨淡行情不仅让这一期许再度落空，而且更加重了券业对2013年的担忧。

  “公司削减预算规模超过了15%，而且这一计划还要严格遵循配额划分。”上海某中型券商办公室负责人告诉记者，“一方面在编制的时候要平衡各部门利益，另一方面还要遵循公司的总体决策方针。”

  面对预算带来的冲击，办公室等行政后台部门的费用缩减自然首当其冲。“办公室的最大费用开支是公司的总体形象传播，以及一些内部建设的项目费用，这些都可能在明年进一步压缩。”上海某大型待上市券商办公室相关负责人表示，“比如媒体投放最受影响，将由以往大而全地与各种媒体合作，变为精选重点媒体合作，此外，网络等新型媒体会受到更多重视。”

  不过，后台费用缩减只算一小部分，前台的营销开支和人力开支才是削减最严重的部分。

  “从今年的情况就能看出，各券商的大型营销活动做得都很少。”长江证券金融行业研究员刘俊告诉记者。

  三大业务人力开支受影响

  在业务费用中，经纪业务费用的削减程度最为严重。

  据了解，由于普遍认为明年A股市场增量资金规模较小，券业大多认同继续经纪业务的大规模营销和业务开发的收益不大，为此，大规模削减了这类业务的营销费用和业务开发费用预算。

  事实上，从今年三季报中也能看出，不少券商减少了业务管理费用的开支。此外，投行、卖方研究等品牌性业务也受到了较大冲击。较之以往，今年大规模的行业策略年会也少了很多。

  最明显的例子是，自今年开始，多家大型券商缩减了人员差旅开支。 “研究员出差都得严格报备，而且必须说明出差的任务意义，审批上也严格了很多。”深圳某大型券商研究所策略研究员告诉记者，“差旅费标准也缩减了，以往会实报实销，现在都做了标准限制，比如只能住四星级以下酒店。”

  今年首次公开募股（IPO）的进程暂缓，投行人士对明年的预期同样不乐观。

  “如果仅靠IPO通道，消化正在排队的800多家企业至少需要3年甚至更久的时间，意味着手头所开发的项目必须等3年以后才能排上队，这自然给现在承揽项目带来了成本考核压力。”深圳某大型券商投资银行部总经理助理告诉记者，“在成本控制的考量下，明年大规模的承揽项目并不现实，必须做好筛选工作。”

  资管成财务稳定器

  相较上述业务待遇不同的是，资产管理业务受到券业重视的程度正被前所未有地提高。

  “我敢说，这是资产管理迎来发展的最好时期，政策松绑之际，各家都在优先发展资产管理业务，以图复制信托行业的发展模式。”国泰君安资产管理公司相关人士告诉记者。

  在业内人士看来，资管业务相对于经纪、自营等传统业务而言，其周期波动性较弱，具有一定的财务稳定器作用。

  “由于以往体量较小，人员储备不够，明年资产管理的人员扩张还会继续，预算还会加大。”上海某大型券商资产管理公司负责人表示，“资产管理的渠道营销费用也会进一步扩增。”

  在业内人士看来，券业资产管理规模实现万亿量级的跃增，意味着资管收入对券业总体收入的贡献程度在不断提高，资产管理成为券业第一业务并非不可能。

  创新业务受捧

  除资产管理以外，以融资融券为代表的创新业务同样受到了券商重视。

  据了解，包括海通证券、国泰君安证券在内等多家大型券商均加大了对信用交易业务的支持。

  “明年不是一个丰年，传统业务迅速走出通道困局比较难。”海通证券总裁助理陈春钱告诉记者，“明年必须加大对创新业务的支持，比如融资融券业务等，以实现对经纪业务的提升。”

  融资融券业务对市场交易量的贡献量也相当可观。以日本券商为例，近年来融资融券业务占代理交易额的比重达到13%~16%，占市场交易比重也超过10%。

  此前，由中国证券登记结算公司发起的课题组就提出，融资融券将在未来成为券商五大常规业务之一，预计未来几年，融资融券业务占券商收入的比重将达到15%~22%。一个可以佐证的例子是，中信证券、广发证券、国泰君安等券商均在下半年大幅增加了融券标的券种。

  除了融资融券业务外，券商也在加大直投业务投入，扩大资本运作渠道，提高资本运作效率，分散二级市场投资风险。