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  证券时报记者 魏书光

  多年来，摩根大通沿着铜业上中下游产业链精心布局。美国监管机构近日最终批准摩根大通设立现货铜支撑的美国国内首只铜交易所上市基金（ETF），届时美国投资者将能够轻松交易现货铜。

  美国当地时间12月17日，尽管美国参议院调查委员会反对，认为设立铜ETF会导致“投机者挤压市场价格”，美国证券交易委员会（SEC）仍批准摩根大通酝酿了两年的现货铜交易型基金。

  美国参议员下属调查委员会主席卡尔·勒文认为，美国证券交易委员会批准现货铜ETF是“对美国企业和消费者的打击”，将推升铜价和价格波动，影响市场产生响应铜用户供需的价格。

  对此，美国证券交易委员会声明称，并未发现这类ETF产品扰乱即期交割的铜供应，该委员会已经同意摩根大通的现货铜ETF在纽交所群岛交易所（NYSE Arca）交易。

  根据摩根大通递交的监管文件显示，这只新发ETF可能持有现货铜6.18万吨，相当于伦敦金属交易所全球现货铜仓储总量的27%。

  据了解，现货铜ETF类似股票交易，它允许投资者不需要实物交割就可以投资现货铜，同时以现货铜为基础资产，是追踪期铜波动的金融衍生品。

  摩根大通酝酿推出现货铜ETF已有两年，一直遭到美国国内制造业反对，称该产品“人为抬高铜价”，并“对美国和全球经济造成破坏”。因为ETF用现货电解铜作担保品，从而这部分铜从现货市场流通中消失，将影响铜供应，并推升价格。

  今年5月，代表铜消费者的律师事务所Vandenberg & Feliu向美国证券交易委员会发函称，铜ETF对铜市场的影响堪比1995年~1996年日本住友商社的铜期货交易丑闻。

  除了铜之外，黄金、白银、钯等贵金属现货ETF近年来非常成功，但铜ETF能否复制上述品种的成功，仍然有待观察。此前，由ETF证券和德意志银行两年前在欧洲发起的现货铜ETF表现平平，ETF证券的ETF仅持有3427吨现货铜。但摩根大通的银行家们相信，这一产品将在美国获得成功，因为美国大型资产管理公司现有的商品投资渠道有限。

  多年来，摩根大通沿着铜业上中下游产业链精心布局。目前，摩根大通在伦敦金属交易所的股权为10.9%，是其最大股东。在2010年，摩根大通酝酿推出现货铜ETF时，曾拥有伦敦金属交易所35万吨的铜库存中的50%~80%。当年7月，摩根大通以17亿美元收购RBS Sempra商品公司，控制了伦敦金属交易所全球四大基本金属仓储商之一。除了控制仓储公司之外，世界前十大铜矿背后，或多或少都烙上了摩根大通的印迹。