证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 胡学文

  上交所的《退市公司股份转让系统股份转让暂行办法》让沪市公司退市多了一个新去向。除了和深市一样，在“在退市整理期届满后可进入全国性的场外交易市场或符合条件的区域性场外交易市场转让”外，上交所还提出，公司摘牌后还可进入上交所设立的退市公司股份转让系统进行股份转让。

  这一新制度引起了市场人士的关注，并提出在原有老三板基础上再设承接退市公司新系统有无必要的问题。不过，上交所认为，退市公司股份转让系统在机制设计上遵循了经济性、便利性原则，有利于减轻退市公司负担，方便投资者参与股份转让。

  上交所设退市公司转让系统

  “从上交所出台的新政策来看，应该是意味着以后沪市公司退市多了一个去向选择，不一定要去以前的老三板。”业内人士表示。西部证券代办股权转让部总经理程晓明也对证券时报记者表示，应该是以前的依然在老三板，而以后的退市公司则到上交所新的退市公司股份转让系统。

  北京市嘉源律师事务所上海分所律师任远介绍，以前深市和沪市的退市公司都是统一在股份转让系统交易，代码开头为400，俗称老三板。

  另据记者了解，上交所本次设立的退市公司股份转让系统并不会接纳以前从上海退市到老三板交易的公司，“上海退市的老三板公司不会回来，这个只适用于以后退市的新公司。”

  程晓明甚至认为上交所此举等于又独立设立了一个老三板。上交所显然不认同这样的说法，记者从上交所有关方面了解到，上交所对设立退市公司股份转让系统的做法，一再强调“只是为退市公司提供一种服务，并不强制”。有关规定称，退市公司可以在全国性的场外交易市场、其他符合条件的区域性场外交易市场或者上交所设立的退市公司股份转让系统三者中间进行选择，公司自己不申请的，上交所才会直接安排其股票在上交所退市公司股份转让系统进行股份转让。

  在上交所发布的退市配套规则答记者问中，上交所也明确表示：设立退市公司股份转让系统，其主要目的是为退市公司提供股份转让及信息披露等服务，包括投资者适当性管理、转让服务、行情披露、信息披露、清算交收、转让行为监督、权益分派等。同时，为减轻退市公司负担，方便投资者参与股份转让，《股份转让暂行办法》在相关机制设计上遵循了经济性、便利性原则，如退市股份转让系统不设置代办券商，所有券商均可接受客户委托；为降低退市公司信息披露成本，挂牌公司信息披露可以电子方式进行，无需在报纸上刊登公告。

  自设系统为保障退市顺畅

  在目前的新三板市场中，涵盖了新三板公司以及老三板公司，按照以前的做法，深沪两市退市公司的去向都在老三板。

  不过，随着上交所退市公司股份转让系统的设立，有业内人士预测，未来沪市退市公司可能更倾向于留在上交所退市公司股份转让系统交易，而不再需要舍近求远到老三板。“毕竟未来上交所的退市公司，即便重新上市应该也是在上交所，这样更便利。”

  北京盈科律师事务所律师王海舰和北京市嘉源律师事务所上海分所律师任远等受访人士均表示，未来退市公司重新上市由交易所上市审核委员会审核，沪市公司退市后到上交所股份转让系统交易，一旦未来重新上市，那么交易所层面对于公司的了解程度无疑更深刻，交易规则的衔接等方面更易操作。

  不过，据记者从上交所层面了解到的信息显示，重新上市制度的关键是需要满足重新上市的条件，与在老三板还是上交所的股份转让系统没有关系。

  至于新设上交所退市公司股份转让系统的缘由，业内人士透露，主要是基于保障退市工作顺畅性的考虑，此前就有退市公司反映因为成本费用、程序复杂等问题不愿意去老三板，为了保障退市顺畅，上交所设立新系统，并且为减轻退市公司负担出台了具体做法，如上交所新设的退市股份转让系统不设置代办券商，所有券商均可接受客户委托等。