证券时报多媒体数字报

  ——理性看待新城镇化题材炒作

  本周市场小幅波动，我们对市场的观点依然明确——既然已经错过，不建议再追涨。而随着年底资金紧张、坏账预期逐步暴露、创业板解禁压力和数据幻觉的消失，市场会重归平静，或许后面还有加仓的机会。正如2013年策略报告《熊牛之界》中所言，新型城镇化和美股强势的受益品种是A股未来的两大关注点。对于新型城镇化，有如下几点值得注意：

  其一，新型城镇化注定是明年的焦点。我们从2012年7月开始连续发表了《从“新土改”畅想新型城镇化》等四篇系列报告。强调了新型城镇化是更为精细的城镇化，不再是钢筋水泥混凝土的简单堆积，而是强调农民市民化和城市功能的深化，强调更为绿色环保、更为智慧的城镇化。

  反观本次反弹，借着经济数据向好的趋势，以大兴“城镇化”建设之名，各种周期品涨幅居前。或许有人将其归因于政府坚定改革的表态，导致投资者长期经济预期向好、风险偏好上升。但如果相信政府想要改革履新，又怎能相信旧的、粗放式的投资拉动模式仍将延续。因此，我们不建议追涨传统模式下的周期品，反而需要关注环保、智慧城市、传媒、食品饮料等代表新型城镇化长期发展方向的成长性行业。

  其二，罗马并非一日建成，新型城镇化的需求是逐步释放的，周期品的火热或许有些操之过急。上周有机会赴新加坡培训，这座花园城市堪称新型城镇化的发展范本，到处可见的垂直绿化、遍布全国的WIFI、鳞次栉比的节能建筑……在感慨之余，新加坡国家发展局（URA）的官员向我们介绍，这是政府47年精心规划、持续经营的成果，凝结了几代人的努力。

  罗马并非一日建成，新型城镇化对周期品的需求也是逐步释放的，大干快上带来的周期品业绩爆发在2008年之后或许很难看到。（作者系申银万国证券分析师）