证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 姚波

  今年可谓合格境内机构投资者（QDII）的丰收之年，截至12月21日，市场上67只QDII中54只收益为正（不满一年按发行日起计算），28只收益在10%以上，华宝兴业海外中国成长、博时大中华亚太精选和国投瑞银新兴市场分别达到23.74%、22.97%和22.21%。距离2012年结束仅有一个多星期，基金市场上3只年内收益高达20%以上的QDII雄踞榜首。

  港股大力解救QDII

  仔细观察三甲QDII的持仓，不难发现都持有香港上市的中资股比率不低，尤其是华宝兴业海外中国和博时大中华，更是中资股的投资主力。实际上，在今年收益排名前十的持股名单中，以H股红筹股、中资股为主要投资标的基金就有7只。以嘉实海外中国股票为例，今年收益18.87%，三季度前十大重仓股分别为中国移动、工商银行、建设银行、中海油、腾讯股份、中石油、中国人寿、中国石化、中国电信和中国平安，全部为香港上市的大盘红筹股。

  “如果大盘股能够解救QDII，一定是投资市场整体上涨不错。”一位港股投资人士向证券时报记者表示，今年港股的表现得益于美国的量化宽松政策来势汹汹。由于港元和美元是联系汇率，加上香港是自由港，资金可以自由进出，所以美国放水对港股的支持力度是立竿见影的。该人士指出，虽然同是一样的中资股，但在香港市场表现可能就比在A股好很多。数据显示，香港恒生指数全年收益达到22.09%，与沪深300年内-0.54%的收益相比高出22.63%。

  美股基金看准指数

  美联储印钞放水，排名前列的多只基金收益均来自美国市场。跟踪美股的指基直接受益，国泰纳斯达克100指数、大成标普500等直接跟踪美国市场的指数基金，年内分别获得了16.62%和15.18%的收益。据统计，市场上目前直接投资美国市场的指数基金已经有5只，跟踪包括纳指100、标普100和标普500等市场具有代表性的宽基指数，基金数量高于单独投向某类市场的主动产品。其中纳指1004因为活跃度高备受市场关注，一段时间盘踞QDII业绩榜单前列。近期直接投资纳指100的跨境ETF也已上报，明年投资美股会更加便捷高效。

  此外，部分环球投资的主动管理基金也把头寸投向了看好的美国本土股票。交银环球精选今年收益前十大持仓半数为美国本土股，包括为人熟知的谷歌、辉瑞制药、卡夫食品，以及公众不太了解的dollar general（消费品分销商）和油气服务公司斯伦贝谢。其中，纽交所上市的辉瑞制药年内涨幅达到19.21%。

  相比较而言，这类直接投资美股的QDII还是少数。一位基金公司海外投研人员表示，由于目前各家公司QDII管理规模有限，除了相对了解中概股外，其他市场的标的股还是委托以海外投顾管理为主，不少公司仍定位于被动指数管理海外股基。

  明年均衡基础上重美轻港

  对美国、香港等主要投资标的市场预期，目前机构仍以看多为主。国信证券最新研报表示，受益于低利率和量化宽松政策、家庭部门的去杠杆化以及两党在财政悬崖问题上达成妥协的概率增加，美国明年的经济总体呈现周期向上。凯基证券表示，港股2013 年表现仍将反复向好，在A 股回升的推动下，香港中资股将成为投资者的宠儿，预期恒指2013年将可上试25000 点。

  在QDII品种配置上，国金证券张宇在接受证券时报记者采访时指出，由于港股近期上涨比较凶猛，而纳斯达克指数前期调整比较明显，从明年一季度的配置来看，更看重美股品种。但是，这并不代表一定看空港股类品种，因为目前香港热钱流入的情况并没有停止迹象，可以在两类品种之间做出均衡配置。此外，由于美国经济复苏，具避险价值的黄金等贵金属近期也出现了一波明显的调整，短期对大宗商品基金以谨慎为主。