证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 曹攀峰

  2012年的纪录片《舌尖上的中国》令人领略了国内丰富多彩的美食生态，而“舌尖上的公司”则令国内资本市场经历了一场意外的洗礼。舌尖上的公司频频出现问题，导致上市公司经营被动，投资者损失惨重。可以预见，国内做空获利机制的初步形成，无疑会在未来相当长一段时期不断引爆上市公司的黑天鹅事件。

  黑天鹅频发的一年

  “吃药喝酒”曾经是散户甚至机构投资者盈利的不二选择。然而，经过2012年，此项投资逻辑将会受到更慎重的考量。黑天鹅成为舌尖上公司的一个重大不确定性因素。

  这是一连串的食品安全事件名单。通化金马被曝出采用工业明胶制成的毒胶囊、健康元涉嫌采购地沟油制药、伊利股份奶粉出现汞超标、古越龙山黄酒致癌门事件、双汇发展火腿肠蛆虫门事件、张裕A红酒含农药残留、白酒含塑化剂……

  由于涉及到上市公司，因此每次事件都意味着数以万计的投资者牵涉其中。

  毒胶囊、塑化剂可谓是2012年度食品药品安全最大的事件。毒胶囊令多家药品企业失陷，塑化剂则将贵州茅台、酒鬼酒等公司拖下水，白酒市值蒸发千亿。两市“贵族酒”贵州茅台缩水最为严重，市值从11月19日的2222亿，最低时仅剩2045亿，缩水177亿。

  数字是苍白而冷酷的，市值缩水的背后是数以万计投资者金钱的损失。从数据上看，公募基金无疑是市场的饮酒大户。饮酒大户广发聚丰、南方成分精选、嘉实优质企业等公募基金均损失惨重。

  然而，时至今日，舌尖上的问题事件仍未有终止之意。塑化剂事件还未结束，速生鸡又登上舞台，甚至酱油醋、饮料，也不时遭遇塑化剂袭击。尽管涉事相关公司纷纷以正面声音回应外界疑问，但该事件进展仍有待观察。

  做空机制加速黑天鹅上演

  相信谁也想不到，弱市中为数不多的避风港白酒板块会因塑化剂而崩塌。

  8月中旬，在白酒板块调整之际，某位实力不俗的投资经理表示，白酒的调整是投资者介入的时机，因为他认为白酒板块如贵州茅台依然会延续高增长，业绩的高增长就意味着市值的增长。然而，塑化剂突发事件的出现，令投资经理的投资逻辑不堪一击。

  事实上，对于“舌尖上的公司”来讲，确实易遭受外部黑天鹅事件冲击。随着国内经济的发展，市民对生活质量的要求日益提高。但由于食品安全标准的部分缺失，以及人们在食品生产中对工业品或化学品的滥用，导致每年都会爆发大量的食品安全事件，食品安全最易冲击人们的神经。而生产食品的相关公司的卫生和安全意识仍未与时俱进，从而造成“舌尖上的公司”隐患重重。

  恰在此时，两融业务的启动无疑加速了隐患的暴露。融券做空可获利机制的形成，令国内不少投资者试图利用做空机制创造新的盈利模式。无疑，那些“舌尖上的公司”成为融券做空者最好的选择，食品类公司也成为融券实验最好的战场。回顾2012年来的食品安全事件，大多数时候伴随着做空质疑和融券指标的异动。以12月13日北京咨询公司中能兴业发布酒企塑化剂报告那次为例，彼时在贵州茅台召开新闻发布会澄清“涉塑”疑云时，贵州茅台、洋河股份和五粮液的融券数据均出现异动，洋河股份的融券量甚至暴增近63%。塑化剂事件令做多的投资者损失惨重，而令部分做空者赚得盆满钵满。

  据证券时报记者统计，A股市场目前共有62家食品饮料类上市公司，详细划分有白酒、啤酒等酒类公司，还有软饮料类公司，也有调味发酵品类公司。当下白酒、黄酒、葡萄酒等上市公司在2012年均遭遇食品安全事件的冲击，同时年底酱油、醋、饮料类公司也有被曝出食品安全事件的苗头。

  那么，明年哪些公司会中招呢？相关上市公司是否已对可能存在的隐患进行了充足的准备。2013年，市场将会给出明确的答案。