证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 万鹏

  昨日，在A股高位震荡的同时， B股市场继续攻城拔寨，大幅上扬。其中，沪市B股指数大涨3.42%，创出近13个月来的新高；深证B指上涨2.55%，逼近了16个月以来高点。分析人士普遍认为，B股市场历史遗留问题迎来解决的转机是B股市场近期上涨的主要原因。

  上周五是2013年的第一个交易日，A股市场出现高开低走，冲高回落的走势。不过，B股市场却丝毫不受影响，走出独立行情。其中，深证B指大涨3.70%，成交额较前一个交易日增加1.72倍。南玻B、张裕B、招商局B、长安B分别大涨9.04%、10%、4.24%和7.82%，成交额依次达到1.9亿港元、1.4亿港元、1.4亿港元和1.2亿港元，占到了当日深圳B股市场总成交额的六成以上。昨日，B股市场继续走强，而这一次的主角为沪市B股——沪市51只B股全线上扬，成交量也进一步放大。

  受益制度性红利

  证券时报网络数据部显示，11月30日至今，上证指数累计上涨了16.42%，而深证B指涨幅超过25%，沪市B股指数涨幅也在20%以上；85家A+B股公司中，68家公司的B股涨幅超过对应的A股。

  有迹象显示，此轮B股市场大涨在很大程度上是受益于制度性的红利。2012年4月，证监会主席郭树清到广东调研时表示，将研究解决B股发展问题。当年8月中旬，中集B就推出了“B股转H股”方案，拟以约14.3亿股B股转换上市地，以介绍方式在香港主板上市及挂牌交易，中集集团为全体B股股东提供的现金选择权为9.83港元，高出当时B股价格5%。

  2012年12月19日，中集集团H股正式登陆香港股市，当日报收11.22港元，较停牌前的9.70港元上涨了15.67%。2013年1月2日和1月3日，中集集团H股分别大涨13.30%和14.71%，报收15.44港元。近两个交易日虽略有调整，但也较停牌前的9.70港元上涨了53%。

  在中集集团成功完成“B股转H股”后，万科也于去年12月26日宣布因筹划重大事项而停牌。业界普遍猜测，万科所称的重大事项或与“B股转H股”有关。不过，截至昨日，该猜测并未得到公司的正式确认。

  如果说万科的停牌是点燃本轮B股公司解决历史遗留问题第二把火的话，那么昨日丽珠集团A、B股的同时停牌则将这一制度性的期待带入了新的高潮。据证券时报记者了解，丽珠集团极有可能也正在筹划B股转H股事宜。

  2012年12月20日，中国证监会发布了《关于股份有限公司境外发行股票和上市申请文件及审批程序的监管指引》（简称《指引》），并于2013年1月1日正式执行。《指引》取消了境内企业到境外上市的“456”条件（4亿净资产、5000万美元融资额、6000万人民币净利润）和前置程序，不再设盈利、规模等门槛，同时简化了境外上市的申报文件和审批程序。分析人士指出，该《指引》的出台，为B股转H股提供了便利。而德勤近期发布的一份报告就预测，2013年将有约40家B股公司转为H股。

  估值优势依旧明显

  目前，已经转板成功的中集B，以及相继停牌的万科B和丽珠B均属于深市的B股公司，而深市B股和H股均用港币计价，转板的障碍更小。不过，从昨日沪市的大幅补涨来看，市场对于沪市B股公司的转板同样充满了期待。

  数据显示，昨日恒生AH股溢价指数报收97.79点，表明A股股价整体较H股折价2.21%。而昨日深沪85只A+B股公司的B股股价全部要低于A股，平均折价幅度为41.05%，有27只B股折价幅度超过50%。这也意味着，如果其中的优质公司能够成功转为H股，则极有可能在港股市场获得与A股相应的定价，目前买入其B股，也将获得不菲的价值回归收益。

  实际上，在近期B股的大幅反弹中，一些纯B股公司同样表现惊人，比如沪市的新城B股，该股从2012年11月23日以来的累计涨幅高达38.98%，股价逼近了历史新高。而杭汽轮B昨日大涨7.52%后，则已经创出了历史新高。尽管近期涨势不俗，这两只绩优纯B股的市盈率仍然分别只有11.8倍和11.2倍，与同类型的A股相比，估值优势依旧十分明显。