证券时报多媒体数字报

  宝钢股份（600019）

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  公司2月出厂价全面上调，缘于宏观预期改善与成本压力。一直以来，公司主要根据国内市场钢材现货价格走势制定期货出厂价，在市场对宏观经济预期明显改善的影响下，国内钢材期货价格快速上涨，现货钢价也跟随出现一定涨幅，同时近期进口矿价快速大幅上涨对公司经营造成较大成本压力。此次出厂价上调幅度为近几个月最大，无论是基于主动还是被动，成本压力能够部分传导至下游终端，说明当期需求仍维持在较高水平、市场预期依然向好。作为行业龙头，公司出厂价的上调可能与现货市场形成正向反馈，有利于现货价格继续上行，这也意味着钢价短期向上趋势可能会延续。在这次调价中，热轧和冷轧价差均有所上升，价差处于较高位置。

  简单估算，受益2月产品出厂价上调，预计公司单月经营业绩环比有所改善。预计公司2012年、2013年每股收益为0.67元和0.38元，维持“推荐”评级。

  *ST漳电（000767）

  评级：强烈推荐

  评级机构：招商证券

  公司虽然目前还是“*ST”，但是基本面已经发生巨大变化。我们认为，公司实际控制人变更为山西省国资委之后，已经成为山西省发展“煤电联营”的重要平台，未来发展空间广阔，有望成为大市值公司。2013年漳泽电力将有以下几方面的重大利好：（1）控股权变更，管理关系理顺，发展空间打开；（2）重大资产重组已经获批，即将注入优质资产，规模扩张的同时，盈利能力大幅提升；（3）在新控股股东同煤集团的支持下，原有电厂的盈利能力必将大幅改善；（4）山西省政府大力支持，2012年扭亏为盈已成定局，摘帽只是时间问题。

  如果公司转型顺利完成，我们预计2013年净利润有望达到8.4亿元，对应增发后每股收益0.35元～0.4元，上调评级至“强烈推荐”。风险提示：电力需求低迷、煤价大幅反弹、小火电机组存在关停风险。

  中兴通讯（000063）

  评级：中性

  评级机构：第一创业证券

  公司近期转让的三个子公司，从披露的数据来看，业绩都比较好，净利润率远高于母公司，从事业务与母公司业务也有一定关联性，但并不高。公司未来经营的全面转机，还需要等待外部环境的好转和内部管理能力的切实提升。转让子公司股权，一方面能获得投资收益，有益于增加现金流、度过行业寒冬，另一方面也有助于减少子公司关联交易，专心聚焦主业发展。但投资收益带来的报表利润增加，不能代替主营业绩，公司股价的提升，还需要主营业绩的复苏。

  除行业不景气之外，公司的另一问题则是领导人新老更替，我们将在新一届董事会选举结果出来后，跟踪董事会高管变化对公司未来发展的影响。维持“中性”评级。

  三六五网(300295)

  评级：增持

  评级机构：湘财证券

  公司预告2012年净利润增长30%~45%。其中政府补贴和利息贡献较大，公司公告中指出全年非经常性损益对净利润的影响金额预计为800万元到1000万元之间，主要为来自政府部门的补贴。利息收入对净利润的影响金额预计为800万元到1000万元之间。扣除利息收入影响以及非经常性损益影响后的净利润预计为7792万元到8500万元之间，比上年同期增长10%~20%。

  西安、重庆、沈阳站点已经正式运营，预计2013年仍处投入期：公司的新站点西安、重庆、沈阳分别于2012年9月、10月和12月开始正式运营，目前均处于市场导入阶段，一般一个新城市第一年处于投入期，第二年盈亏平衡，第三年开始盈利。我们预计这三个站点要从2014年才可能开始贡献利润。

  由于政府补助超出预期，我们调高公司2012年、2013年每股盈利预测至1.82元、2.35元。未来一两年公司要对新开拓站点进行投入，会在一定程度上拖累业绩增速，公司有望通过提价以及挖掘目前覆盖市场潜力的方式维持稳定增长。考虑到公司近期股价涨幅较大，已超过我们推荐的目标价，调低公司评级至“增持”。 （朱雪莲 整理）