证券时报多媒体数字报

  日内期现套利

  执行优势凸显

  国泰君安期货研究所：期指下月及季一合约持仓规模均达到了3万手以上，季一合约流动性跃升，成交量抵达4万手水平。在交割日居前的三个合约紧密排列时，当主力切换完成后积极关注中间两合约建仓机会的策略，有较大的优势。由于季度合约距离交割还有两个月，在7点附近平仓当日建立的季度合约头寸的期限，或可控制在一个月内，由于时间充裕，反复套利的操作，理论上可以认为将相对顺畅，因而套利收益也将得以增厚。

  期指方向性争夺推高了基差收益。在期指基差日间波动幅度较大的情况下，不考虑成本下，以每月0.7%升水收益的预估收益可适当提高。本周基差波动幅度较大，也印证了期现套利收益相对可观的格局。

  量化加权指示信号较多地指向空头方向。近期融资减去融券规模的差值，连续多日大幅为负值，表明融资增长幅度未能跟上融券部位的变动，滞后一天的全市场融资减去融券的差值为-16亿元，而融资相对前一交易日增加了13亿元，也是同样表现。如果基于全市场融资及融券变动数据，于开盘前进行多空布局，策略的获利能力相对明显。以目前的数据表现来看，融券短期内继续占据压倒性优势的概率颇高，近期可谨慎进行期指空头操作。

  期指主要持仓会员的净空规模除以总持仓量的比值继续超过12%的阈值水平，在全部上榜会员净空规模未下破9000手、主要会员净空规模持续维持在高位的情况下，期指短时头寸以多头形式介入存在一定风险，长时买入可维持不变。

  多项数据公布

  期指波动或加剧

  上海中期期货研究所：股指延续前日弱势格局，上证指数昨日失守2300点整数关口的同时，也失去了5日、10日均线的支撑，不过股指的上升趋势并未受到破坏。从期指盘面来看，日内期指持仓为近期较低水平，市场参与热情有所降温，市场暂时没有明确的方向令多空意见分歧加大，多空双方表现的都不够坚定。不过期指尾盘小幅震荡走强，同时期现价差进一步拉大，表明市场对于期指下方支撑有一定的信心。

  周五是IF1301的交割日，同时将有多项重要经济数据公布，股指的波动性或有所加剧。操作上，前期多单继续持有，其余投资者可依托10日均线逢低买入思路操作。

  （李辉 整理）