证券时报多媒体数字报

  对于近期分级基金A类的猛涨，基金分析人士大概有两种观点，一种认为是短期市场情绪的表现，另一种认为分级基金A类具有的配对转换权开始被市场发现并引发价值重估。前者认为分级基金A类目前已处于阶段高位，面临下跌风险，后者则认为此类品种还可继续上涨。

  证券时报记者 刘明

  一年一度分红之后，低风险分级基金A类近期出现较大幅度的上涨。自1月9日以来，多只基金涨幅超过5%，其中涨幅最大的万家创A涨幅最高，达9.89%。诺安稳健、银华瑞吉、资源A等6只基金涨幅超过5%。虽然5%的绝对涨幅并不高，但作为约定收益的类债券的A类份额，短短8个交易日内上涨超过5%，较为罕见。

  场内交易的分级基金A类份额多数会在年初分红，即通过母基金的份额给A类份额进行约定收益的兑现。分级基金A类的约定收益率多为“一年定存利率+3%或3.5%”，这些分红的基准日一般为1月4日，分红后暂停一个交易日，1月8日恢复交易。

  与股票分红除权不同，分级基金分红后恢复交易是按净值1元作为开盘价，由于分级基金往往是折价交易，所以恢复交易首日甚至第二、第三个交易日会面临较大的价格波动，也就是折价回归的过程。在折价回归恢复正常后，分级基金A类近日出现较大幅度上扬。

  以银华金利为例，去年12月31日该基金单位净值为1.023元，交易价格为0.99元，1月4日为基准每10份分红0.23元的母基金份额后，1月8日以单位净值1元开盘出现下跌，向原先折价率靠拢。1月9日开始，该基金就开始上涨，1月9日至1月18日，8个交易日内涨幅高达6.68%。

  实际上，不仅是银华金利，万家创A、诺安稳健、银华瑞吉、资源A等分级基金A类1月9日以来的涨幅均超过5%，其中万家创A的涨幅更是高达9.89%。不过，从成交额来讲，银华金利较其他几只产品更为活跃。

  此外，分红前折价率高达24%的申万收益，在1月8日恢复交易后，在1月8日、9日两个跌停后，1月10日仍大跌5.06%，1月11日开始快速上涨。1月11日至1月18日，6个交易日内涨幅高达6.62%，期间出现单日涨幅1.56%、2.3%、1.25%的涨幅。

  对于近期分级基金A类的猛涨，基金分析人士大概有两种观点，一种是认为是短期市场情绪的表现，另一种认为分级基金A类具有的配对转换权开始被市场发现并引发价值重估。前者认为分级基金A类目前已处于阶段高位，面临下跌风险，后者则认为此类品种还可继续上涨。