证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吴昊

  凭借2012年12月26.03%的涨幅，云腾1期一跃成为阳光私募业绩年度亚军。高手的路径难以复制，但毕竟有参考意义。

  私募排排网数据显示，截至12月31日，云腾1期2012全年收益53.59%，位居私募基金业绩排行榜第二，距排名第一的银帆3期54.44%的收益相差不到1个百分点。值得注意的是，银帆3期年终收益以12月28日的净值为准，由于其每隔7日公布一次净值，无法得知其31日的实际收益率。

  云腾投资风格上属于价值投资和民间游资派的结合，公司管理层来自民间，具有多年游资操盘经验，研究团队则多来自机构。云腾投资基金经理顾涛在接受证券时报记者采访时介绍：“去年12月，在沪指阶段性低点1949.46前两三个交易日开始逐步加仓，重点介入城镇化相关的水泥、稀土板块，沪指站上半年线后发现，中小板指和创业板指仍远离半年线，就开始积极介入中小市值股票。股票涨到30%附近就清仓，中间叠加操作数次。”针对云腾的投资理念，顾涛表示：“我们比较重视价值投资，相信随着经济周期变化价值终究会体现。但是，单纯按照一种价值体系操作并不适合目前的市场，因此会注重波段操作。产品持股数量较为分散，在10只左右，一只股票持有时间在3到6个月，仓位浮动较大。”

  谈到2012年取得的优异业绩，顾涛表示：“去年主要是抓住年头和年尾两波行情，一方面在板块方面把握到位，去年初布局地产股，年末对热点及时反应，年中配置的几个品种估值合理，成长性良好，比较抗跌。虽然如此，2012年的投资中我们仍然犯了不少错误，还需要总结教训。”

  “另一方面对仓位控制合理。去年年初仓位在八成以上，年中仓位在五成上下浮动，三季度一度清仓，当时认为经济好转迹象不明显，沪指下降通道短时间很难扭转。”

  谈及2013年的投资，顾涛称，“2013年经济会保持稳步回升，但指数上涨空间并不大。宏观上来看通胀因素提前来临，增加市场对货币政策不确定性的预期，在经济调结构理念下财政政策也会多一份谨慎；微观来看，银行表外负债，信托集中兑付等也是2013年的潜在风险点，需要我们密切跟踪”。

  顾涛告诉记者：“目前仓位在70％左右，短期来看以蓝筹为主的权重板块累计涨幅过大，上升空间有限，但未来不排除结构化轮动行情的产生，中长期看好三条主线，一、政策扶持的领域，如城镇化相关个股；二、民生改善领域，例如环保和医疗板块；三、地缘政治关系到一个发酵时点，军工板块也值得长期关注。”