证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 李明珠

  内地房企赴港发行债券数量在近半月急剧上升，令香港债券市场终不胜负荷，影响新一轮债券认购情况及价格表现。

  近期内地房企在市场“抽水”频密程度相当惊人，仅1月17日就有富力地产、越秀地产、上海实业控股3家公司发布融资计划，预计筹资规模超过300亿港元。合景泰富上周也宣布发行永久资本债券，本已获超额认购3倍，可就在临发行前突然取消其发债计划，主要是不想债券价格被拖低。

  与此同时，地产商对债券发行方式进行了创新，雅居乐和合景泰富选择发行的永久资本债券，属于股债混合融资工具，没有明确的到期期限，且有的还具备换成股票的可能性，届时投资者可以选择企业还债，亦可选择将债券换成股票。业内人士指出，这种债券在财务上一半计入股本，一半计入负债，那么这块资产在资产负债表中就夹在负债和所有者权益之间，于是也有别名“夹层基金”。

  有市场人士表示，现在购买内房债的基本都是机构，虽然海外投资者认为内地产业存在风险，但依然还是会选择购买，因为香港市场目前资金充裕，且他们长期看好中国地产，特别是经济发达地区的地产，不过集资潮过于凶猛，观望情绪浓厚，内房股短期也难以重拾此前的升势。

  香港自去年10月份以来热钱频频涌入，除了流向股市以外，债券市场也吸纳了一部分流入资金，金管局总裁陈德霖去年底指出2011年香港公司发行外币债约70亿美元，而2012年前11月增至230亿美元，这些资金有换成港元的需求。

  亦有基金经理指出，目前债券市场处于供多于求的状态，故投资者皆倾向选取利率较高或价格较便宜的债券；此外，股市回升，不少基金降低购买债券的比例也是其中一项因素。