证券时报多媒体数字报

　　证券时报记者 郑晓波

　　2013年是全面贯彻落实十八大精神的开局之年。这一年，对于转型中的中国无疑具有重要的意义。对于年轻的中国资本市场而言，即将于近日召开的全国证券期货监管工作会议也是一次具有标志性意义的会议。在改革呼声席卷华夏大地之时，资本市场改革如何推进，今年或是一个关键的节点。

　　2012年是证监会主席郭树清执掌证监会第一个完整的年度。这位被股民誉为“最忙碌”的证监会主席，掀起了一股前所未有的改革旋风。一年间，郭树清推出了70余项改革新政，剑指分红、内幕交易、新股发行制度改革、创业板退市制度等A股市场顽症。据统计，平均4天就有一项新政推出。证监会无可争议地成为2012年最忙碌的部委。

　　除了上述完善各项资本市场基础性制度，我们耳熟能详的郭氏改革，还有严打内幕交易；推进场外市场建设、推出中小企业债，努力发展多层次资本市场；鼓励支持证券公司、基金公司开展业务和产品创新，放松管制，简化审批；大力发展机构投资者，呼吁养老金、住房公积金入市；到国外推介引进境外资金等等。

　　虽有一些市场人士对郭氏改革的力度和广度“不知所措”，但不可否认，郭氏改革打击市场顽疾“稳、准、狠”。在监管部门及市场参与各方的努力下，2012年股市先抑后扬，上证综指和深证综指分别上涨3.17%和1.68%。其中，代表优质蓝筹股公司的沪深300指数上涨7.55%，表明蓝筹股的投资价值得到市场认可，市场“炒小”、“炒差”现象有所遏制。

　　与此同时，市场估值结构开始趋于好转。截至2012年底，沪深300指数成分股平均市盈率较2011年底下降了2.49%，中小板、创业板市盈率同比分别下降了18.49%和17.43%。投资者结构明显改善。截至2012年底，机构投资者所持A股流通市值占比17.40%，较2011年底上升了1.73个百分点。此外，新股发行“三高”现象有所缓解，“炒新”降温。2012年，新股平均发行价、平均市盈率同比分别下降28.26%和36.44%。

　　尽管2012年股市年线最终收红是否与郭氏改革有关，尚有争议，但郭树清自己有清醒的认识。他在最近一次公开演讲中表示，不觉得自己的改革和股市有直接关联。但他也强调，没法用股市表现衡量改革成果。一位改革者的形象清晰可见。

　　时间滑向2013年。随着去年11月十八大的召开、新一届中央领导集体的产生，2013年被赋予更多的意义。在这一年，改革将再次成为无可争辩的关键词。改革将波及中国最广阔的大地，将落在金融领域，落在资本市场。我们看到，十八大报告提出要“深化金融体制改革、加强金融监管，推动金融创新、维护金融稳定”，明确要“加快发展多层次资本市场”。

　　不可否认，经过20多年的发展和积累，我国资本市场的改革和发展工作正处在一个新的重要历史机遇期。也不能否认，我国资本市场也处在改革与发展的深水区，推进任何一项改革都将是艰难的。(下转A2版)

　　（上接A1版）但时间已经不允许中国经济低效率发展，也不允许资本市场原地踏步止步不前。改革是唯一的出路。在经济转型的大背景下，监管层必须不断提高对资本市场发展规律的认识，坚定不移推进资本市场改革。

　　遵循十八大报告指示的方向，2013年资本市场改革发展路径并不模糊。沿着“市场化、法制化”的道路，在改革中创新，在创新中发展，是当前乃至今后一段时间资本市场改革的必由之路。就2013年而言，首先，以信息披露为中心的新股发行制度改革将继续深化，退市制度将进一步完善，资本市场优化资源配置的功能有望进一步加强。其次，多层次资本市场建设将继续推进。这其中包括均衡发展股权市场和债券市场，加快建设创业板、新三板、区域性股权交易市场，拓展资本市场服务实体经济的广度和深度。第三，金融创新将依然被关注。监管层将鼓励、引导市场主体紧紧围绕实体经济的需要，进行市场创新、产品创新、服务创新和管理创新，全力打造稳健、可持续发展的财富资产管理机构。四是继续发展壮大机构投资者队伍，推动长期资金入市，同时继续引进境外机构投资者。五是加强市场法治建设，打击内幕交易、操纵市场、“老鼠仓”等违法犯罪行为，根据十八大要求重点打击市场腐败行为，维护市场“三公”原则，保护投资者合法权益。

　　必须通过市场化和法制化，我们这个资本市场才可以凤凰涅槃，而改革是唯一的手段。