证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 蔡恺

  “严禁销售私募股权（PE）基金产品，严禁误导消费者购买。”银监会近日下达的这一销售禁令，在业内引发的争论不断。鉴于PE产品对私人银行收益贡献的重要程度，一旦停售无异于忍痛割爱。

  证券时报记者日前从权威人士处了解到，对于私人银行能否得到禁售豁免，监管部门仍在研究当中。

  私银能否代销尚在研究

  1月14日，银监会召开全国监管工作会议时强调，严禁银行销售PE产品。去年12月华夏银行支行理财经理私自代销PE产品，到期无法兑付进而引发纠纷，正是这一禁令的导火索。

  部分业内人士对此禁令有着不同理解，认为禁售只是针对零售部门。“有些私人银行目前可能还在销售PE产品，是否停售，取决于各总行对这一禁令的理解。”不愿具名的深圳某国有银行私银部副总经理胡小姐表示。

  私人银行到底该不该停售PE产品？一位接近银监会的权威人士向记者表示：“零售网点肯定不能再销售PE产品，至于私人银行是否也在禁售之列，监管部门仍在研究当中。”

  这或许意味着私人银行仍有机会再次“逃过一劫”？2009年7月，针对频频出现的银行理财资金涉股、涉PE乱象，银监会曾下发通知，严禁银行理财投资于未上市企业股权，但私人银行则不受限制。

  叫停将影响私银收入

  记者了解到，私人银行如果也被禁止代销PE产品，其收入短期内将受到明显影响。

  “私人银行代销PE产品的收益通常包含两部分。”著名PE人士、东方汇富创业投资管理有限公司董事长阚治东对记者表示，“其一是基金管理费的抽成部分，其二则是超额收益的抽成部分，银行对募集资金的托管也能产生收益。”

  据了解，PE基金管理费一般占募资总额的1%至1.5%，银行对此的抽成比例取决于其议价能力，最高抽成比例可占管理费的一半；对于超额收益的抽成最高比例可达20%。

  对于客户来说，PE产品的收益率颇具吸引力。“10%收益率算是低的了，当年创业板火热时，甚至接近30%甚至更高，3年后投资本金就接近翻番了。” 某股份行广州分行私人银行部经理柯先生向记者确认，“但是因为风险高，银行一般只会向激进型投资者推荐这类产品。”

  随着近年来各私人银行客户数和资产管理规模的快速攀升，PE产品对于留住老客户、吸引新客户的重要性不言而喻。民生银行发布的《2012年中国私人银行市场报告》指出，25%的高净值客户购买过PE类产品，48%对该类产品感兴趣，并可能会将资产转入提供该产品的私人银行。

  该不该叫停

  鉴于对风控工作的自信，记者采访的大部分私银部人士均表示，不赞同零售和私银渠道完全停售PE产品。

  银行对投资者的选择往往极其谨慎。柯先生称，一般来说，对于金融资产达3000万元以上的私银客户，银行才会向其推荐PE产品，这类客户对PE必须有相对充分的了解，有连续几年的二级市场投资经验，具有较高的风险承受能力。

  银行对PE发行机构和投资项目的挑选也相对严格。柯先生表示，银行会参考合作机构的股东背景、过往项目表现等指标，多挑选名气较大的私募机构，有些银行甚至会派尽职调查团队与项目相关企业直接接触。

  “我也不赞成‘一刀切’。”一位不愿具名的港资银行深圳分行私人银行中心副总裁陈先生表示，“本来投资产品就少，这样无疑更会打击银行理财的创新热情，毕竟华夏‘飞单’是个别事件，并不能代表全部银行的风险控制水平以及销售人员的道德水准。”

  不过，亦有观点支持禁止银行代销。邓小姐曾是某著名第三方理财机构的区域销售总监，“这次叫停银行代销PE与其说是及时，不如说是有点晚了。”邓小姐称，近来新股发行不顺畅，创业板估值也一路走低，目前来看成功退出的PE项目不多，一些投资者未来可能遭遇亏损，有些定向项目甚至可能会血本无归，及时叫停有利于控制风险蔓延。