证券时报多媒体数字报

  对去年年末热闹的电影市场，有评价说冯小刚和李安之间是一百多个陆川的差距。随着中国两大电信设备制造商预透2012年业绩，议论中兴与华为的差距也成为热门。

  1月21日华为预披露业绩，该公司2012年收入2202亿元，未经审计的净利为154亿元（25亿美元），而2011年为116亿元。同一天，中兴通讯则发布消息预计2012年全年巨亏25亿~29亿元，对比第三季度的亏损额17亿元，可知第四季度单季亏损额约为8亿元~12亿元，而2011年公司净利润为20.60亿元。

  受人民币升值、国内3G网络投资高峰渐过等因素影响，2011年华为和中兴同样经历了净利润大幅滑坡，华为同比下降53%，中兴同比下降36.62%。表面上看中兴下降较少，但中兴基数较低，并且利润中有出售国民技术的10亿元获利，2012年中兴通讯同样频繁出售旗下子公司股权，以使报表变得好看。

  这两家公司都是深圳的高科技公司，也是深圳的名片，从销售规模上看，均位于国际电信设备生产商前列，吸引众多精英人士加盟。但最近几来其经营结果出现的差异，值得深思。

  不论是技术还是客户，中兴和华为各有传统优势，但华为近年来不断攻入对方城池，有全面超越之势，即使在消费终端业务上，华为也表现出后发制人优势。据了解，去年中兴手机业务依然大幅增长，但利润很少，而华为去年手机业务实现大规模盈利，远超另一家估值40亿美元的小米手机。实际上，三星和苹果这两家IT巨头，利润也主要来自手机业务。2008年华为一度要出售手机终端业务，如今似乎改变看法，去年华为还开发手机芯片，据其内部人士表示，由于芯片价格低，即使手机售价比竞争对手便宜，依然可以赚取利润。

  战略决策、高管任命、企业文化都会影响一家的公司行业地位变化，但股权结构不同，可以作为解读两家公司表现迥异的线索。

  华为实行全员持股，有6万名股东，新员工进入公司若干年后可视表现按净资产价格获得认购配股资格，对离职者，员工持股机构会按照离职时的净资产进行回购，对退休者，也要按时间分步回购。华为的员工收入中，有很大一部分要靠分红。持股较多的中级管理人员分红甚至可达上百万元。在这种结构下，华为员工利益和整体盈利密切相关，部门利益和整体利益一致。

  在华为，员工要拼命干活才会跟上整体节奏，所谓华为的狼文化，就是在这种背景下慢慢形成并持续下来。在华为工作节奏紧张，一些有较多积累又觉得太劳累的员工甚至会选择主动离职。“高分红其实是因为高效率，节省了人力成本省出来的。”一位华为员工如此表示。

  中兴选择了和华为截然不同的股权结构，绝大多数员工并不持股。创业元老的利益受到重视，中兴通讯大量子公司都是合资公司，股东中往往有中兴通讯高管的身影。此外，中兴通讯还有大量与高管公司有关的关联交易。这就造成中兴通讯存在各种利益，上市公司的股东利益、上市公司本身的利益、公司高管、员工的利益，种种利益并不一定一致，部门利益可能高于总体利益。中兴通讯员工较为轻松，但其收入较华为相差较多。

  股权结构应该只是原因之一，很多上市公司员工也没有持股，但同样优秀，而有些员工持股公司，一些老员工突然拥有高额财富，不再努力工作，造成新的利益不平衡，甚至影响到战略执行力。 对于一些高度依赖人才的科技型公司，其管理方式自然会迥异于制造工厂，员工获得薪酬的方式，也不因该仅仅通过工资和奖金。对高管的激励，也不应该简单采用让其入股子公司的形式。这些都是值得思考的。