证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 张欣然

  虽然2012年A股市场低迷，但各机构参与上市公司定向增发的热情并未减弱。据Wind数据统计显示，去年共有44家券商担任152家上市公司定向增发项目的主承销商和财务顾问，合计募集资金3358亿元，该金额与2011年基本持平。

  值得一提的是，2012年12月A股市场定向增发规模大幅增长，完成定向增发企业数量和融资金额均创下去年新高，而同期的首发（IPO）市场却交出了“白卷”。

  融资市场冰火两重天

  Wind数据显示，2012年共有152家上市公司实施定增方案，合计募资3358亿元，累计有44家券商担任定向增发的主承销商和财务顾问。

  与火热的定增市场形成鲜明对比的是，2012年A股IPO数量及融资规模大幅下降，去年共发行150只新股，首发（IPO）市场融资额仅为926.951亿元，较前一年分别下降45.2%和63.4%。其中，2012年11月仅有浙江世宝一家企业登陆A股，12月份则没有企业完成IPO。

  投中集团最新研究报告显示，2012年12月，有27家A股上市公司实施了定向增发方案，环比增加58.8%；融资金额总计487.3亿元，环比增加120.3%。

  “定向增发相对其他融资渠道而言，有着较为灵活的发行机制以及较低的融资成本，长期以来受公募、私募基金、私募股权投资项目（PE）等各路资金追捧。”一位业内人士称。

  深圳某投行人士称，由于去年首发市场面临IPO项目数量及募集资金双双下滑的局面，导致部分券商投行逐鹿定增盛宴。

  从承销家数来看，去年中信证券以承销10家上市公司定增项目位居榜首，实际募集资金达224.02亿元，并担任2家上市公司的财务顾问；国信证券作为主承销商，完成了6家上市公司的定向增发项目，同时担任了2家上市公司的财务顾问；西南证券的表现也颇为出色，共担任4家上市公司的定向增发主承销商，9家上市公司的定向增发财务顾问。此外，广发证券、华泰联合、中信建投、国泰君安等券商也在去年定增盛宴中分得一杯羹。

  五成定增项目破发

  不过，去年低迷的A股市场也波及定向增发项目，破发现象频现。证券时报网络数据部统计数据显示，上述152家上市公司股票，以2013年1月21日的复权价进行比较，有76家上市公司股价复权后低于定向增发价，占比达五成。

  尽管定增项目破发时有发生，但并未影响各路机构的追捧。在去年A股市场投资收益不佳的背景下，定向增发项目除了受公募、私募、PE等各路资金追捧，越来越多的券商理财产品也瞄准了定向增发市场。

  “专门投资定向增发的集合理财产品，在一定程度上解决了普通投资者参与定向增发的门槛问题。”深圳某券商资管业务人士称，定向增发参与门槛较高，令不少普通投资者望而却步。但随着定向增发类券商理财产品的问世，这一门槛降至10万元，加之其相对乐观的收益预期，此类集合理财产品受到了投资者的青睐。

  据证券时报记者粗略统计，截至目前，东方证券、第一创业、华泰证券、长城证券、安信证券、东方证券、国泰君安均计划或已推出相关理财产品，针对定向增发的券商集合产品近10只。如东方证券东方红睿1号、国泰君安君得增、华泰证券紫金定增宝、浙商证券汇金灵活定增等。