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  近期，贵金属价格屡次向上测试压力位置，而此前高盛、花旗等国际机构发布预测看衰后期金价，2013年黄金白银是否还存在投资机会？1月22日，证券时报网邀请了国金期货公司首席经济学家、副总经理兼研究所所长江明德将做客财苑(http://cy.stcn.com/)，与网友交流黄金白银的投资机会。

  江明德认为，从长期来看，超发的货币一定会引发金融平仓，从而蒸发掉过剩的纸币。换句话说，金融危机、债务危机之后很可能会出现货币危机，在这个趋势下，黄金有不可取代的避险、对冲作用。每盎司1920美元不会成为这轮黄金上涨的终点。对2013年黄金价格，江明德认为，震荡的可能性更大，创新高的动力不强。2011年9月的低点和2012年的高点是今年的价格区间，今年突破1800美元是可以预期的，全年的投资机会应该好于2012年。

  江明德分析认为，债务危机上行和经济增速下行始终是困扰各类风险市场最主要的因素，金银也不例外。同时，地缘政治的紧张会对包括金银在内的风险资产产生短期的冲击。他认为今年黄金价格突破1700美元是很正常的。无论是避险需求还是风险需求，经过2012年的调整，金银价格的短期底部应该得到确认，2013年的金银应该是趋势相对明显的产品。

  短期来看，黄金还有继续上涨的动能，因为目前还看不出美债下行的趋势，美国的低利率政策还会保持很长时期。只要经济还处于下行或筑底阶段，只要美联储利率还处于历史低位，只要各国央行没有恢复向市场出售黄金，那黄金牛市的根基就还没有扭转。

  有财苑网友担忧美元中期走强会抑制金价，江明德称，美元中期走强应该是大概率的事件，在以美元为计价货币前提下，美元的强弱对包括黄金在内的大宗商品价格有影响，不过这种影响逐渐在弱化。今年黄金的价格更多地还是看其作为风险资产的表现，毕竟在纸币泛滥的背景下，任何商品均有炒作的可能和机会。从时间上看，下半年美元走强的可能性比较大，美国经济的复苏会导致美元回流，对金价形成一定的抑制。

  不少财苑网友是股民，更加关注的是黄金类上市公司的投资，江明德认为，股票取决于公司的业绩和公众的预期，黄金类上市公司的业绩很难再达到前两年黄金大涨时候的增长速度，从这个角度分析，在市场整体氛围向上的环境下，黄金类股票价格能上涨但涨幅可能不会超出历史水平。

  还有财苑网友问散户做黄金应该注意什么，江明德称，黄金具有避险资产和风险资产两种属性，散户做黄金，应该注意两点，首先是选择交易平台或者说交易对象，目前可以投资的黄金品种很多，有纸黄金、黄金T+D、黄金期货、黄金类股票以及黄金ETF等，散户要按照自己比较熟悉的产品做。第二不管做什么品种，要注意风控，特别是有资金杠杆的风险市场，一定要控制好仓位。至于选择何种黄金投资对象，要看投资者对自身情况作综合判断后决定。就实物黄金来说，应该是一种资产配置而不是投资。

  此外，江明德还谈到了今年白银的投资机会，他认为，白银投资不同于黄金投资，因为白银的金融属性低于黄金而商品属性高于黄金，金银比一般在60左右，现在的水平高于历史均值，今年白银的涨幅会大于黄金。另外白银和伦敦金属市场的相关性特别强，也可以参照有色金属的价格变动研判白银的走势。

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