证券时报多媒体数字报

  中期向好趋势未变

  申银万国证券研究所：周二股市震荡回调，前期热点降温，二八分化再现，但市场向好趋势未变，可在2300点附近震荡整理中逢低吸纳。

  首先，经济数据多数超预期，市场向好的宏观基础更加稳固。上周五数据增强市场信心，此后将进入数据真空期。在市场已经接受8%以下经济增速的背景下，12月数据有利于稳定并提升市场信心，经济向下风险消除构成做多基础。

  其次，政策预期有所升温。深圳土地创新获特批、首个县域发展规划正式获批、中央地方财税分配体制改革酝酿等消息提升市场对改革的期待。同时，证监会启动IPO排队企业财报专项检查后，已有多家公司终止审查，缓解供求压力的预期进一步向好。

  第三，量能维持高位，震荡换手消化获利筹码。上周两市成交额1.2万亿元，创本轮反弹以来天量。同时，央行新增7日内短期流动性调节工具，预计跨春节流动性依然无忧。此外，上周大宗交易更趋活跃，特别是平溢价成交的家数达到63家，为12月反弹以来之最，且平均折价率也降至6.18%。周二再现二八分化，部分强势股回调，但我们认为这是获利回吐压力的正常释放，新的热点仍在涌现，前期热点也有望再度活跃。

  第四，短期2300点的有效突破仍需确认，整固蓄势后有望上试前期缺口。技术上看市场向好趋势未变，中短期均线系统已呈现多头排列，60日均线上穿半年线，年线开始走平上行。本轮反弹呈现明显的阶梯式上行节奏，以强势横盘震荡代替了回调确认。目前上证指数在去年6月4日的2348点到2365点的下跳缺口构成向上引力，同时也是多空争夺的阻力区间，预计股指在震荡整固站稳2300点后有望上试该缺口。

  2013年应积极投资

  上海证券研究所：2013年有望开启制度红利释放空间，宽财政、稳货币的格局有望延续，财政政策继续向促民生、稳基建倾斜。经济重启、市场重生，A股市场将演绎新的趋势性行情。预计2013年A股市场核心估值区域为10到11倍PE，预计上证综合指数的核心波动区域为2100点到2500点，沪深300指数的核心波动区域为2500点到2900点。

  2013年投资策略应相对积极，从政策预期和业绩修复两条主线进行资产配置均可获得超额收益。在周期类资产配置层面关注业绩复苏信号的显现，实施战略轮动；在新型城镇化建设和经济转型受益的产业类资产配置层面，可以挖掘成长价值，实施坚守持有的持久战。  （陈刚 整理）