证券时报多媒体数字报

  江苏神通（002438）

  评级：增持

  评级机构：湘财证券

  公司发布业绩快报，2012年实现营业收入4.53亿元，同比增长19.81%；归属上市公司股东净利润6550.7万元，同比增长28.78%，基本每股收益0.31元，基本符合我们0.3元的预期。

  公司主业为冶金及核电阀门，从行业现状看，冶金整体需求目前并未有好转迹象，但由于公司在手订单仍在持续交付，因此预计全年冶金收入仍与上半年36%的水平相当。核电方面，公司前期在手订单的交付被拖后，新订单增长不足，但四季度核电重启，我们预计将刺激公司核电订单交付，全年收入水平有望与2011年持平。而未来较长时间公司应处于一个存量订单消耗的阶段，这种存量的释放将根据政策走向而展开，较大概率将步入2~3年的平稳增长，与此同时，来自阀门替换市场的订单将开始稳步增长，未来预计新订单波动将较为平缓。

  联化科技（002250）

  评级：强烈推荐

  评级机构：长城证券

  公司2012年实现收入29.53亿元，同比增长15%；实现营业利润4.32亿元，同比增长26.26%；实现净利润3.67亿元，同比增长24.65%。从2012年四季度单季度看，公司实现净利润1.17亿元，环比增长35%，同比增长25%。单季度实现营业利润1.35亿元，环比增长31%，同比增长21%。

  环比快速增长源于新项目投放。公司中报虽然披露“年产300吨唑草酮、500吨联苯菌胺、300吨甲虫胺”已经建成，但新项目三季度都处于试产、验收阶段，对业绩贡献都非常小，并且项目试产阶段还会产生一些额外的费用。这些项目对业绩的提升在四季度得到了体现。

  由于公司2012年新建项目以及收购的项目都处于投入期，预计2013年将会逐步贡献利润。并且2013年期权费预计将会减少1546万，对净利润贡献0.02元~0.03元。我们依然看好公司2013年的业绩快速增长，维持2013年1.05元的业绩预测。

  龙净环保（600388）

  评级：增持

  评级机构：国泰君安

  传统优势业务奠定业绩基础，脱硫脱硝工程带来业绩弹性。“十二五”期间国家收紧电力、钢铁、水泥等高污染行业的排放标准，催生每年90亿的市场需求。公司除尘业务坚持龙头战略，在火电厂除尘领域市场占有率30%以上，大型机组市场占有率50%以上；脱硫脱硝工程业务占比30%，2013年行业增速100%~150%，为“十二五”增速和建设高峰，我们预计公司将同步受益于行业爆发增长。

  2013年为公司股权激励业绩考核的最后一年，基本面风险较小。根据解锁条件下限，2012年每股收益不低于1.2元、2013年每股收益不低于1.3元盈利预测，预计公司2012~2014年每股收益为1.30元、1.55元和1.72元。公司经过十余年经营进入稳定发展期，复合增速为15%~20%，动态估值为15倍~20倍；我们认为在现阶段大气治理主题持续发酵的背景下，公司具有高分红预期且2013年无减持压力，股价具有估值回归动力。目前环保公司2013年动态市盈率为30倍，大气治理相关标的平均动态市盈率为27倍。公司基本面风险小、估值具有吸引力且存在股价触发因素。

  名流置业（000667）

  评级：推荐

  评级机构：东兴证券

  公司2002年借壳云南华一上市，2006年增发后，完成了全国地区的布局。目前公司进入开发的城市包括武汉、合肥、芜湖、北京、沈阳、惠州、东莞、西安和重庆。公司在认真总结发展经验的基础上，确定了以武汉、广东和沈阳为三大中心协同发展的策略；武汉更是公司重点布局的战略要地，未来在武汉的土地储备会超过1000万平方米。

  公司2012年以来加大了在武汉地区获取项目的力度。11月份，公司与长丰村签订了改造协议，拟在预计总投资不超过65亿元人民币的额度内，参与武汉市硚口区长丰村“城中村”改造项目。公司目前还在运作的城中村项目包括“建和村”和“新湖村”，对应的开发用地面积约27万平方米和6万平方米。公司预计将在2013年进行摘牌，这将极大地增强公司在武汉本地的开发实力。 （钟恬 整理）