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  证券时报记者 朱景锋

  保险资管未来将发行公募基金，公募基金管理市场将迎来强劲对手。保险资管的加入将多大程度上对现有公募基金构成挑战，是目前基金公司十分关心的问题。不过，对投资者来说，无论管理人是谁，投资回报是最为关心和关注的问题。

  作为保险公司管理的具有公开业绩纪录的投连险账户，其业绩和公募基金相比，是否具有明显优势？据华宝证券公布的投连险账户业绩表现看，2012年56只激进型投连险平均仅取得2.85%的收益率，远低于股票型基金5.66%的平均涨幅，39只混合激进型账户平均取得3.08%的收益率，同样低于混合型基金3.93%的涨幅。至少从平均回报来看，公募基金处于领先地位。

  从最大回报和最差回报看，公募基金依然更胜一筹。华宝证券报告显示，56只激进型投连险表现排名前列的账户是：太平智选动力增长型（20.35%）、泰康积极成长型（16.75%）、平安进取账户（12.88%）、平安精选权益（11.26%）、光大永明进取型（10.42%）。即只有5只产品收益率超过10%，最大回报为20.35%，而股票基金去年最大收益率达31.7%，领先太平之选动力增长型逾10个百分点。而激进型投连险最差回报为某大型保险公司管理的精选价值账户，该账户去年亏损21.38%，该跌幅远超过最差公募基金14.25%的跌幅。

  而在39只混合激进型账户中，收益表现前列的账户是：华泰平衡型（10.34%）、华泰财险稳健（9.83%）、招商信诺灵动A型（8.50%）、光大策略（8.48%）、瑞泰平衡型（8.07%）。而混合型基金中表现最好的收益率达到了17.28%。

  保险公司历来以风格稳健著称，其在固定收益领域投资能力如何也受到投资者关注。2012年增强债券型投连险账户平均取得5.73%的收益率，不过仍然低于公募债券基金7.26%的投资回报率。25只增强债券型账户中，收益表现前列的账户是中宏稳健成长型（7.33%），该账户收益率低于表现最好的公募基金16.18%的回报率。

  从上述比较可以看出，经过15年发展，公募基金在投资方面已积累了较强的投资优势和专业化投资能力，未来虽然将面对来自保险资管等实力强劲的机构在公募领域的竞争，但其专业理财能力将会是迎接挑战的最大法宝。