证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 朱雪莲

  停牌三个交易日的罗莱家纺（002293）昨天如期发布股权激励计划并复牌。受利好提振，该股一改前期颓势，早盘高开近6%，盘中涨幅一度收窄至3%以下，随后再度回升至5%至7%之间的上涨区域窄幅波动，并于尾盘涨停。值得一提的是，这是该股自2009年9月10日上市以来收出的首个涨停板。

  根据公告，公司此次拟向220位核心管理及业务人员授出股票期权350万份（包括30万份预留），占公司总股本的2.49%，有效期自授权日起最长不超过5年，其中首次授予的期权有限期为4年。激励对象可在授权日满1年后，在计划规定的可行权日按获授股票期权总量的30%、30%、40%的比例分三期行权，行权价格43.49元。行权条件为2013~2015年较2012年的收入增长率分别不低于15%、32%、52%，每年净资产收益率不低于16%。

  昨天该股在利好兑现后放量涨停，报收47.05元，目前已较行权价43.49元高出8%。

  罗莱家纺的股权激励计划在家纺行业中并非首创。早在2010年富安娜就向196位中高层管理人员及核心业务人员授予总计300万份股票期权，2012年2月富安娜发布二期股权激励计划草案，行权价格为42.78元，有效期为自股票期权授权日起5年。

  对于罗莱家纺的首份股权激励计划，深圳一家中型券商负责消费板块的行业分析师刘先生认为，这两家家纺龙头公司的股权激励方案有相似之处，主要是激励覆盖范围广，有利于激发关键员工积极性；另一方面，业绩行权条件都相对宽松，有助于顺利实施激励，而且激励价相对于当时的股价不算低，对二级市场有一定的积极意义。

  相比富安娜，刘先生认为罗莱家纺这份业绩考核目标偏保守，规定2013年~2015年收入年均复合增长率维持在15%左右，行权条件未对净利润设置增长目标。他判断，如果公司收入能够稳定增长，而且考虑到2012年家纺板块已经步入低谷，预计近两年不会更糟糕，在股权激励作用下，净利也不会太难看。

  据记者查阅昨天的相关点评报告，刘先生的观点在券商中有一定代表性。如申银万国证券认为，此次股权激励，体现了公司的增长信心，若收入增长有保证，在费用得到有效控制的情况下，净利回升是大概率事件。不过，也有分析师担心公司对净利润考核存有压力，无法加强市场对于业绩快速回暖的信心。此外，还有分析师担心，由于公司2013年春夏订货会订单增长不佳，如果终端需求持续不振，2013年能否达到行权条件以及实现首期行权具有较大的不确定性。

  这些分析师的担心并非多余，昨天罗莱家纺盘后的公开交易信息进一步显示了机构间的分歧。当天买入席位中有两家机构，合计买进4600多万元，其中一机构作为买一大举扫货4299万元，占当天1.5亿元总成交额的近三成，中金公司深圳福华一路营业部等活跃营业部也纷纷介入。但是，机构的抛盘更为汹涌，卖出席位中有四家机构，合计抛售6303万元，占全天成交的42%。

  罗莱家纺与富安娜二期股权激励方案对比

代码 简称 行权股份 行权条件 行权价格 昨日收盘价

００２２９３ 罗莱家纺 ３５０万股（占比２．４９％） ２０１３年至２０１５年较２０１２年的收入增长率分别不低于１５％、３２％、５２％，每年净资产收益率不低于１６％。 ４３．４９ 元 ４７．０５元

００２３２７ 富安娜 ２９５万股（占比２．２％） ２０１３年至２０１５年年加权平均净资产收益率不低于１２％、１２．５％和１３％，以２０１１年净利润为基数，２０１３、２０１４、２０１５ 年年净利润增长率不低于６０％、９０％和１２０％。 ４２．７８元（除权后３５．６５元） ３５．４５元

  朱雪莲/制表