证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 徐欢

  自年初以来，港汇整体转弱，恒生指数则持续震荡向上。有业内人士认为，资金有流出香港迹象，港股或将进入调整期。

  港汇持续转弱

  港汇一反去年年底的持续强势，从年初至今持续走弱，港元对美元一度跌至最低7.76水平，创下7个月来的新低，港元汇率进一步离开强方兑换保证区域。

  研究机构大和资本市场发表报告指出，过去三个星期，港元汇价持续转弱，或由三个原因造成：首先，联汇制度正在发挥作用，阻止过多资金流入香港。此外，目前全球资金由安全资产转到风险资产，把美国国库债券孳息率推高，或刺激套息活动，从而减低了市场对港元的需求。另一个原因是资金可能正在流出。该报告同时指出，目前还没有更多证据解释为什么港元在最近数周转弱，还需要等待有关外汇储备或1月份银行体系的净外汇资产数据公布，才能判断资金是否流出香港。

  招商证券（香港）认为，港元汇率连续第三周离开强方兑换保证区域，表明有国际资本流出香港的现象。

  港股或将进入调整期

  虽然港汇转弱，但恒生指数则延续去年的升势，年初至今上涨了5%，近期仍在高位徘徊。目前，对于后市预测的分歧开始加大。悲观者认为，港股短期仍面临调整压力；乐观者则指出，港股上涨的势头可延续至二季度。

  招商证券香港最新发布的策略报告指出，港股对利好消息的消化速度已越来越快，指数窄幅震荡的同时已难掩非成分股的普遍疲软，港股继续于高位盘整，成交持续低企，短期缺乏向上突破动力，期指结算后有调整压力。该报告预计，2月份之后市场有可能在美股接近历史高位的技术性压力、美国削减赤字以及A股走软等因素影响下借势调整。

  外围市场也给港股造成压力。国信证券（香港）认为，虽然日本进一步放松了流动性，但美国和欧洲正逐步从极度宽松的货币政策中退出，这将对香港股票市场整体估值进一步上升造成明显压力。

  不过，港股市场上乐观情绪仍较浓厚。香港市场人士普遍认为，港汇走弱应是前期获利盘资金在结算退出，但并不影响港股继续走强。群益证券（香港）研究部董事曾永坚认为，近期美国和中国的数据都表明经济在企稳回升，这进一步支撑了市场对于中资企业盈利能力触底回升的看法。

  瑞银虽不看好短期市场，但认为由于基本面因素仍具备吸引力，在经济增长、企业盈利、流动性及估值等因素支撑下，港股上涨的势头可延续至二季度。

  摩根资产管理公司的投资者信心指数季度调查结果显示，香港本地投资者信心指数创两年来的新高，由于对本地市场信心增强，目前有21%的投资者认为恒指未来6个月会升至24000点以上，而这一数据在上一季度只有17％。

  高盛报告则指出，中资股去年第四季度反弹，目前股价已经反映了海外投资者对中国复苏的预期，下一波涨幅则要观察新一届政府的改革举措以及资金强势能否持续。