证券时报多媒体数字报

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  近日公司公告汇丰转让平安股权获批。我们认为，这次交易的完成反映出机构投资者对中国平安公司价值的认可，减少了市场对公司未来股权归属不确定性的担忧，有利于平安目前管理模式的稳定持续。

  年初至今，保险板块涨幅落后于银行与券商板块，我们认为主要是一些短期因素的扰动（如开门红预期、预定利率放开的预期与营业税恢复征收的预期），保险股的价值在价格上还是应得到应有的体现。虽然销售保单的能力并没有持续高增长，但从赚取利差的角度，目前赚取利差的能力远远超过了正常水平，其对于业绩的效用，特别是短期业绩的效用将更大。我们预计在今年一季度，保险公司的净资产增速可能达到单季度5%~7%。

  目前保险公司投资大概是净资产的7至8倍，同时约10%的资金投资在权益类资产中，也就是说相当于净资产的70%~80%的资金投入在权益类资产中，考虑分成，保险公司至少能获得相当于净资产40%的资金投入到权益类资产的收益。我们认为保险股有投资价值。风险提示：资本市场的剧烈波动。 （朱雪莲 整理）