证券时报多媒体数字报

  人民币兑日元被动升值

  瑞银证券：宽松的资金环境，投资者风险偏好的增强，都利好风险资产价格的回升，尤其是股票估值的回升。从外围资金环境看，韩元快速贬值，以应对短期资本的冲击；印度的降息降准，则是对发达国家“量宽”政策的回应。国内方面，12月以来流动性也较为宽裕。

  人民币兑日元被动升值，或将带来一季度国内流动性的上行。我们认为，未来两个月流动性的焦点将从金融市场转移至新增信贷（验证经济复苏预期），以及新增外汇占款（验证全球流动性宽松、海外资金的配置变化）之上。人民币兑日元被动升值，或将带动部分资金以“热钱”的形式流入国内市场，造成一季度新增外汇占款同比增速的回升。

  综合看，我们重申之前的观点——2013年股市潜在的上行因素来自于流动性，“重估”行情依然存在。

  场外资金难大举流入

  国泰君安证券研究所：场外资金会否源源不断地进入A股市场？目前来看，我们觉得大幅超预期的概率较小。一方面，本轮行情的赚钱效应流于表面，最近一周和两周的板块指数涨幅榜中，跑赢沪深300的仅有金融服务一个板块，两周中24个一级行业有11个的收益率在1%以内，7个行业负收益。这种看着挺漂亮的走势，估计较难引起已经吃过亏的散户注意。另一方面，海外资金的具体流入量无法评估。从最近港币兑美元的波动情况看，略有贬值，再叠加美国最近的经济数据其实挺好，中国作为新兴市场的吸引力真有那么强吗？ （陈刚 整理）