证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 邓飞

  大盘自去年12月以来的连续上涨，让投资者欢欣鼓舞，但也让机构们的眼镜架子碎了一地。多数券商在去年11月到12月发布了2013年的A股投资策略，当时大盘正处下降通道当中，各家机构的观点也略显谨慎。虽然大家对春季攻势有一定期待，但大盘逼空涨到如今，还是超出了普遍预期。不少市场人士坦言，没想到这次春节红包会如此之大。

  券商集体走眼

  春季攻势超预期

  “券商报告年年不靠谱，今年也很悬。”有投资者这样抱怨。去年A股长达半年多的连续杀跌，浇灭了投资者的热情，也磨掉了券商们的锐气。多数券商在去年底发布的2013年A股投资策略，都对今年的行情期望不高。

  从股民最关心的指数预测来看，多数券商态度谨慎，甚至有近一半券商没有指出2013年沪指运行区间。综合来看，券商普遍认为今年沪指运行的下限在1850点附近，上限则在2400点到2500点一带。较为悲观的国金证券给出的沪指运行区间为1800点到2150点，相对乐观的中信证券则认为沪指运行区间为1900点到2500点。

  可惜，券商的一致预期再度失灵，仅仅2个月时间，沪指就从1949点一口气冲至2441点，触及各家券商此前预测的顶部极限区域。结合近期金融地产轮番做多，以及春节前后A股涨多跌少的历史走势来看，相信2441点不会是本轮反弹行情的天花板。值得注意的是，此次逼空行情主要是由金融地产等权重股主导，这让不少乐观人士嗅到了牛市的味道，“多头司令”李大霄就明确指出大盘是反转而不是反弹。

  “我猜到了开头，却没有猜到结局。”用大话西游里的这句台词形容券商近期的心情再合适不过。因为，券商此前都普遍看好今年A股的一季度行情，并由此得出A股今年“N”形走势的预测。但股指2个月时间就上涨超过20%，还是远超大家预期。从历史经验来看，2006年以后的每年年初A股都有一波春季攻势，但此次权重股力挽狂澜，又与以往有着明显不同。权重股估值修复、经济持续回暖、流动性改善等利好接踵而至，不断打消券商们此前对于大幅回调的担忧。

  外资券商高调看好

  中资券商调整策略

  “这次又让外资抄了A股的底。”此说法让不少中资券商颜面无光。本轮QFII重仓押宝金融地产，又一次被市场证明押对了。

  从去年10月开始，QFII云集的海通证券国际部通过大宗交易平台频繁扫货蓝筹股，其中尤以金融股及地产股最受青睐。与此同时，外资券商也高调唱多，瑞银证券及高华证券发布的2013年A股投资策略，其态度明显比中资券商更为乐观激进。瑞银证券明确认为，A股熊市即将终结，理由包括估值企稳、风险溢价触顶、经济温和复苏、改革提供支持等。高华证券也乐观预计A股今年存在25%的上行空间。随着大盘连续逼空，成交量不断放大，外资券商的乐观预期也水涨船高。

  大盘没有转势之前，多家中资券商都相对谨慎，建议坚持“游击战”。而近日，沪指时隔多年后再现日K线8连阳，让投资者持股过节的热情空前高涨。不少券商的态度也悄然转变，“持股过节”、“等待三浪主升”等成为关键词。申银万国首席分析师桂浩明认为，场外资金入场的激情正逐步高涨，持股过年将是一个更加稳妥也更有可能获得较高收益的选项。民族证券首席策略分析师徐一钉则从技术层面得出大盘还有第三波攻势的观点。他认为，沪指第三波攻势目标在2635点，时间大约在3月中旬。