证券时报多媒体数字报

  证券时报记者 吕锦明

  被誉为“香港茶餐厅第一股”的翠华控股（01314.HK）并不理会德意志银行等唱淡言论，昨日延续强势，再次刷新新高纪录。截至昨日收盘，该股在上市以来3个月内累计涨幅高达80%。不仅跑赢港股指数，也远远胜出其他次新股。

  翠华控股于去年11月26日登陆港交所主板，在此之前，就有香港媒体戏称其为“贵价茶餐厅”，因为其招股价区间定在1.89港元至2.27港元，投资者认购每手的入场费约为4586.76港元，相当于305个翠华茶餐厅的招牌菜奶油猪仔包的价钱。虽然翠华控股的招股价并不算低，但由于其概念独特，因此在上市首日的表现已经十分抢眼——开市报2.48港元，较招股价定价2.27港元高出9.25%；盘中最高升至2.68港元，收盘报2.56港元，首日涨幅达12.78%。其后该股一度回落，但始终坚守在发行价上，并于今年1月9日至16日之间强势上扬，走出上市以来的首个“六连阳”；之后，又自2月6日至昨日，走出了一波跨农历新年假期的强势行情，形成第二个“六连阳”。

  据悉，翠华控股上市后便实行积极的扩张策略。公司旗下首个外送服务中心“快翠送”于去年12月底正式开业，公司称仍在积极落实未来3年在全港开设7个“快翠送”外送中心的计划；另外，翠华近期分别在香港、上海增设3家及1家分店。

  但是，一些大行对于翠华控股的强势扩张持保留看法。德意志银行最新发表的研究报告，将对翠华控股的投资评级由“买进”下调至“持有”，并维持目标价在2.97港元不变。德银的分析认为，翠华控股股价自上市以来已累积巨大涨幅，远远抛离了同属香港饮食板块的大家乐（00341.HK）以及恒生指数的同期表现。德银预期翠华控股在2013财年的纯利将录得51.5%增长，达到1.57亿港元；营业收入增长46.7%至11亿港元。德银认为，公司估值在同业中已属于最高水平，这意味着公司的股价已经充分反映了增长潜力。

  香港凯基证券的分析师也认为，虽然翠华控股有自己的市场定位，但过度扩张可能对公司前景产生不利影响。另外，食品和租金费用上升也会使公司经营费用增加，进而拖累利润。