证券时报多媒体数字报

  何为“主题投资”？在市场摸索中，主题投资总是显得格外神秘，更多时候我们仅是事后诸葛亮，蓦然回首才发现原来这才是市场重视的主题，但这也正是主题投资的魅力所在。

  回顾主题指数的历史表现，真正的主题投资是从2005年股改后才逐渐得到重视的。历史数据表明，主题投资在经济复苏和滞涨期表现较好，而在经济繁荣和衰退期难以获得超额收益。这主要是因为在繁荣与衰退期，市场主线较为明晰，不是被市场认为概念较为混乱和复杂的主题投资的最佳生存环境。

  审视当前的经济与市场格局，在1、2月经济数据真空期，市场对经济复苏的预期无法证伪，政策改革在两会或三中全会前都处于求证伪的阶段，一切都像是镜中花、水中月，更多是朦胧美，而这正是主题投资的最佳生长环境。“小龙”年如何抓住主题投资良机，是目前每个市场参与者需要思考的问题。

  我们认为长假后这一段时间很可能成为主题投资的活跃期。梳理近期发生的事件，五条线索值得重点把握。一是京津冀雾霾检出大量危险含氮有机颗粒物、潍坊等地区地下排污事件，使得环保概念极有可能持续引起社会和资本市场的关注；二是朝鲜核试验引起国际政局紧张，促进各国军事开支与建设，将引致资本市场军工概念股的火热；三是中央一号文件鼓励资本下乡、鼓励城市工商资本下乡发展种养业，首提发展家庭农场，“新农业、新农村、新农民”下的农业板块值得期待；四是福建规划开发无人岛屿，充分利用其区域优势，综合发展农业、渔业、物流、旅游等新型城镇化的区域投资机会，相关个股值得关注；五是高科技的3D打印干细胞牵动着每个人的神经，不仅是医学水平的进步，更是人类生命的福音，3D概念与干细胞概念将再次进入投资者的视野。

  （作者单位：长江证券研究所）