证券时报多媒体数字报

  中国联通(600050)

  评级：推荐

  评级机构：长江证券

  3G用户增长超出市场预期，iPhone5成助推器。公司2012年12月14日于内地首发iPhone5，2013年1月是其发布后的首个完整运营月度，iPhone5虽不如之前火爆，但仍有大批苹果迷拥簇，助推了中国联通2013年1月用户数再创新高。同时，由于2013年2月正值春节放假，对2月3G用户发展将会产生一定的负面影响，我们认为2月份中国联通3G用户新增数将会小幅回调，但长期发展趋势仍旧向好。

  宽带用户数回归正常增长，固话用户数小幅回升。从近三年经验来看，中国联通历年12月份宽带用户增长均较为疲软，而12月份的固话用户流失也均为当年最为严重月份，这主要是受到了公司全年的营销策略与结算方式的影响。我们认为，从长远来看，宽带业务的发展将维持稳定，而固话用户数的持续流失不可避免，未来此业务仍将持续萎缩，公司更多的精力将投入到利润更高的移动通信网络的发展上。

  博彦科技（002649）

  评级：买入

  评级机构：中信建投

  大展并表导致今年业绩持续增加。公司去年8月收购大展，从三个方面给公司带来变化：一是大展具备较多的日本客户，从而使得公司业务的区域结构更加均衡，并将呈现美国、日本、国内三足鼎立的格局，这将增强公司抵抗单一地区经济风险的能力，使得业绩更稳健。二是大展的客户以制造业居多，特别是消费电子的制造。通过这次收购，有助于完善公司的下游客户布局，形成业务协同效应。三是直接增厚公司业绩。由于公司去年在四季度才实现并表，我们预计大展今年为公司贡献利润3522万元。算上并表因素，我们认为公司今年业绩将会持续增加。

  扬农化工(600486)

  评级：推荐

  评级机构：东兴证券

  2012年6月~10月，国内草甘膦价格经历一波上涨，从2.55万元/吨上涨至3.7万元/吨。主要因为众多小型企业退出市场，产品需求情况好转，同时孟山都提高草甘膦产品的出厂价。但从2012年11月开始，草甘膦价格出现回落，目前报价约3.2万元/吨。扬农化工草甘膦产销量约2.7万吨，预计2012年草甘膦等除草剂的毛利率有望达到15%，较2011年提高约9个百分点。草甘膦盈利改善，预计可新增营业利润4000万元，是公司业绩增长的主要原因。

  展望2013年，草甘膦继续涨价的动力略显不足。近期传出内蒙古、山西等地区小装置重新开工的消息，刚刚有所改善的供需关系又将面临恶化的可能。预计2013年公司草甘膦产销规模在3万吨左右，毛利率水平在10%~15%之间。此外，公司另一个除草剂产品麦草畏目前产销规模约1500吨/年，产品出厂价在8万元/吨~9万元/吨，毛利率略高于草甘膦。未来公司会根据下游需求情况逐步增加麦草畏的产量。

  华润双鹤(600062)

  评级：买入

  评级机构：广发证券

  2.7亿投资长富生产基地，肾科产品今年有望实现50%销量增长。公司公告称拟2.7134亿元投资上海长富金山新建输液生产基地项目。项目设计年产能1亿瓶/袋，其中输液产能9000万瓶/袋、肾科产品产能1000万袋，主要用于满足肾科产品和小儿氨基酸、转化糖等输液产品的市场需要，建设期预计2年。我们预计肾科产品2012年销售300万袋以上，今年预计50%以上销量增长，考虑到建设期因素，本项目2年内不会带来效益，但长期看有利于输液尤其是肾科产品产能释放。

  （钟恬 整理）