证券时报多媒体数字报

  ①瑞丰光电董事长、总经理龚伟斌致欢迎辞

  ②瑞丰光电副总经理林常回答投资者提问

  ③投资者参观瑞丰光电封装生产线

  ④走进上市公司活动现场

  ⑤瑞丰光电研发总监张嘉显向投资者介绍公司情况

  ⑥瑞丰光电展示区展示的产品

  近日召开的2013年全国证券期货监管工作会议指出，要“持之以恒地做好投资者教育和服务”，在此精神指导下，深交所推出了“认识你的股东”专项活动。

  走进上市公司是“认识你的股东”专项活动的重要组成，将在倡导理性投资、价值投资的基础上，深化原有活动的主题，促进上市公司贴近投资者，增进双方互动了解，让上市公司重视投资者的诉求。“认识你的股东”专项活动，将促进投资者向股东的转变，真正担负起股东的权利与责任，积极参与上市公司治理，并以此为契机促进上市公司建立投资者关系管理的长效机制，强化树立积极服务和回报股东的意识。

  证券时报记者 周少杰 水菁 仁际宇

  2月23日，春节长假后的首个周末，瑞丰光电（300241）总部小小的会议室内挤满了前来参观、调研的投资者。

  这是深圳证券交易所联合深圳证监局在节后举办的第一期“走进上市公司”活动的一幕。“我们厂房的工人实行两班制，来参观我们厂房的投资者们却要三班倒。”由于参加活动的投资者太多，公司财务总监、董秘庄继里风趣地说道。

  与此相映照的是，瑞丰光电股价自去年12月以来节节攀升，截至今年2月22日累计涨幅已接近50%，而同期上证综指涨幅为18%，创业板指涨幅为41%。瑞丰光电股价跑赢了市场。究竟是什么原因让这家公司股价腾飞，又是什么样的魔力吸引投资者蜂拥前来调研参观？

  业绩呈“耐克微笑”

  就在投资者参观瑞丰光电的前一天，即2月22日，公司披露了2012年年度业绩快报。快报显示，公司去年全年实现营业总收入5亿元，相较于上年同期的2.91亿元大增71.63%，全年盈利4689.62万元，同比增幅达到41.48%，基本每股收益为0.44元。

  这样的成绩单，对于一家专注于LED封装的企业来说实属不易。“在整个行业非常低迷的时候，我们能有这么高速的增长应该算是非常不错的。”庄继里毫不掩饰对公司业绩逆势上扬的喜悦。

  据了解，在经历了2010年整个LED产业链大规模投资重新平衡后，2011年下半年状况急转直下，整个LED产业链由上游开始传导到全产业，价格的急剧下跌和毛利率的下滑，超出了业界预想。瑞丰光电身处产业链中端，这一年也难以幸免，2011年全年销售额2.91亿元，微增11.38%，净利润3314.77万元，下滑24.65%。

  2012年，尽管LED行业低迷状况仍未有改观，然而，公司率先走出了行业阴霾，业绩出现拐点，描出一段耐克微笑曲线（即上市后一两年业绩增长滞缓甚至下降，而3-5年时间之后又恢复高速增长的态势）。

  瑞丰光电为什么在去年能够取得优于同行的业绩？庄继里认为，核心竞争力是公司的制胜法宝。“我们有密集的研发机制，我们的技术在同行领先，给客户提供了整套的解决方案，所以我们有优质的客户资源，特别是在一些高端的市场具有相当优势。因而，公司去年的表现要比同行好。”

  正因为如此，瑞丰光电今年收获不少订单。在参观总部厂房生产线时，一位工作人员告诉记者，目前公司的订单饱满，除了给大客户预留一部分产能，公司生产线几乎满产。

  LED电视是增长点

  瑞丰光电一个重要的利润来源是LED电视背光源业务收入。2012年，在LED市场整体低迷的环境下，公司抓住了LED液晶电视市场渗透率大幅提高的市场机遇，取得了销售和利润的大幅增长，巩固了公司在LED-TV背光源领域的国内龙头地位。

  “去年LED电视增长非常大。”庄继里表示，2012年LED背光源对液晶电视的渗透率达到了60%至70%，公司正是抓住这一历史机遇，做大做强。

  “行业内普遍认为，未来一两年LED-TV背光源的替代率大概完成90%左右，目前行业已经完成了70%，未来业绩提升的空间是否受到限制？”招商证券一位研究员提出疑问。

  “2013年，我们公司还有进一步的机会。”庄继里认为，在2013年液晶电视的渗透率会达到90%以上。LED电视背光源市场本身就非常大，每年在国内生产、销售或者出口的电视机接近8000万台，按照平均每台电视的LED背光源器件封装采购成本为100块钱计算，仍有80亿元的市场，从80亿元里拿到一定的份额并不很困难。

  “2012年公司这一项业务的收入才2亿多元，微不足道，我们也不满足于现在这个状态，未来可以增长的空间还很大。”董事长龚伟斌如是说。

  据瑞丰光电常务副总经理林常介绍，目前大陆电视机厂家背光源的自制率大概在40%左右，康佳、长虹、TCL、海信等公司都有各自的背光模组生产厂，原先全部依赖于向台湾进口的京东方等国内液晶面板制造商，也有自己的LCM（液晶显示模组）工厂。国内专业生产背光源的企业占比较少，这给瑞丰光电带来了机遇。

  照明市场前景广阔

  “因为专注，所以专业。”瑞丰光电一贯主张只做封装业务，不盲目向上下游扩张，用龚伟斌的话就是“把所有鸡蛋都放一个篮子里。”而在LED封装领域，公司强调LED背光、LED照明二者不可偏废，要做到左右逢源。

  “如果说2013年LED电视是我们一个快速增长点，那么2013年以后，我们看照明市场的前景。”庄继里在接受证券时报记者采访时表示，在国家发改委半导体照明产业规划中，2015年达到4500亿产值的规模给LED企业提供很大的市场机会。

  2月17日，国家出台半导体照明节能产业的规划，规划提出到2015年LED包括设备、技术都会有突破性进展，高端产品应该达到国际先进水平，主要是60瓦以上的普通白炽灯全部淘汰，LED照明市场占有率到2015年会达到20%以上。LED灯背光源、景观照明占有率要达到80%以上。

  在能源紧张、环境恶化的背景下，节能减排成为重中之重。据介绍，与传统的照明比较，LED道路照明节电30%以上，室内照明节电60%以上，背光源节电50%以上，景观照明节电80%以上。

  “按照国家规划，LED产业产值年均增长达到30%左右，到2015年总产值会达到4500亿，其中LED照明是1800亿，这是非常可观的市场规模。”庄继里表示，正是由于这样的原因，近期二级市场给予了LED板块更高的估值，板块整体涨势强于大盘。

  尽管理想丰满，但现实却是充满骨感。由于成本高，LED灯具价格较一般节能灯贵近两倍，尽管近一两年价格开始下落，但LED灯仍难进入寻常百姓家中，除了一些地方政府交通路灯工程，LED照明市场仍低迷。

  在这样的背景下，LED照明领域依赖于政府补贴。据林常介绍，LED的政策补贴分不同时期，初期给上游芯片厂商采购MOCVD设备进行补贴，国家拿出20亿元；现在国家转身补贴下游。补贴下游有两个目的：第一是拉动内需，让民众接受LED照明灯具；第二个鼓励企业更好地把产品做好，能够在国内市场、国际市场真正做成好品牌，在未来形成十几家具有国际竞争力的LED企业。

  “整个LED照明市场，现在还在起跑阶段，大家用的方法不太一样，跑马拉松有的起点跑得快、有的后面跑得快、有的中间跑得快。”常务副总林常认为，在照明方面2015年可能会见分晓。

  “在台湾，像瑞丰这样的LED封装企业，30亿到50亿的规模大概3-5家，瑞丰现在的成长速度非常快，在国内市场已经成为这些台企有力的竞争者。”龚伟斌对未来充满自信。